Народные облигации: как выбрать и где риски

Вклад закрывается через неделю, и в приложении банка уже висит предложение: народные облигации с доходностью выше депозитной, без брокерского счёта и без опыта торгов. Звучит как вклад, покупается почти как вклад — и именно поэтому такие бумаги часто берут, не задав ни одного вопроса. А вопросов там ровно пять, и один из них способен испортить всю затею, если деньги понадобятся раньше срока.

Ниже — как устроены народные облигации, по каким критериям их сравнивать между собой и с вкладом, и в каком месте конструкция даёт трещину.

Что такое народные облигации простыми словами

Народные облигации — это долговые бумаги, выпущенные специально для обычных людей, а не для банков и фондов. Заёмщиком выступает регион, город или компания: она берёт деньги напрямую у населения, платит по ним заранее известный процент — купон — и возвращает номинал (сумму долга по одной бумаге) в дату погашения.

От обычного облигационного выпуска такой отличается не юридической природой, а упаковкой: низкий порог входа, покупка через банковское приложение или финансовый маркетплейс, простые условия, понятный график выплат. Слово «народные» — маркетинговое, отдельного класса бумаг с таким названием в законодательстве нет.

Исторически так называли ОФЗ-н — облигации федерального займа для физических лиц, которые размещал Минфин России через уполномоченные банки. Сегодня под народными облигациями чаще понимают выпуски регионов и отдельных компаний, которые продают физлицам через финансовые платформы — например, через «Финуслуги». Если вы только разбираетесь с долговым рынком, начните с большого разбора что такое ОФЗ и как их купить — здесь речь именно о «розничной» разновидности.

Жизненный цикл народной облигации: выпуск, покупка по номиналу, купоны по графику и погашение. Узкое место — выход из бумаги раньше срока.

Чем народные облигации отличаются от обычных ОФЗ

Главное отличие — в том, где бумага живёт после покупки: обычная ОФЗ торгуется на Московской бирже и продаётся в любой торговый день, а народный выпуск часто не имеет полноценного вторичного рынка. Дальше отличия идут по цепочке.

• Канал продажи. Биржевую облигацию покупают через брокера, народную — через банк-агент или платформу, где счёт открывается за пару минут.
• Цена входа. На бирже цена бумаги меняется каждый день; народные выпуски обычно продают по фиксированной цене размещения, без торга.
• Выход. Биржевую бумагу вы продаёте другому инвестору. Народную — только так, как описано в условиях выпуска: чаще это досрочный выкуп самим эмитентом или агентом, и не всегда в любой момент.
• Заёмщик. ОФЗ — долг государства. Народный выпуск может быть долгом региона, города или обычной компании, а это разное кредитное качество.

Поэтому сравнивать народную облигацию правильнее не с абстрактной «облигацией», а с двумя конкретными альтернативами: биржевым выпуском той же срочности и банковским вкладом. Как подступиться к первому сравнению, подробно разобрано в материале как выбрать облигации: критерии, риски и ошибки.

По каким критериям выбирать народные облигации

Смотреть нужно на пять вещей, и доходность среди них не первая. Порядок такой: кто занимает, на какой срок, как и когда платят купон, как выйти раньше времени и во что обойдётся сама сделка.

• Заёмщик — регион, муниципалитет или компания, и её кредитное качество.
• Срок до погашения — совпадает ли он с вашим горизонтом.
• График купонов — как часто приходят деньги и меняется ли ставка по годам.
• Правила досрочного выхода — можно ли вернуть деньги раньше и на каких условиях.
• Комиссии и порог входа — сколько стоит купить, держать и погасить бумагу.

Разберём каждый критерий отдельно — именно в этих деталях прячется разница между спокойной бумагой и неприятным сюрпризом.

Кто занимает: регион, город или компания

Кредитное качество заёмщика определяет, чем вы рискуете, и никакая «народность» выпуска этот риск не отменяет. Долг субъекта федерации и долг небольшой торговой компании — принципиально разные истории, даже если обе бумаги продаются на одной витрине и называются одинаково.

Поэтому первое действие — выяснить, кто именно эмитент, и посмотреть его кредитный рейтинг: это оценка агентства, показывающая вероятность того, что заёмщик расплатится вовремя. Как читать такую оценку и чего она не обещает, разобрано в материале кредитный рейтинг облигаций: что означает и как читать.

Показательный пример: корпоративный «народный» выпуск сети АЗС «ЕвроТранс» продавался физлицам через платформу так же просто, как региональный, — но это долг компании, а не бюджета. Ставка выше не бывает бесплатной: она и есть плата за более высокий риск.

Как устроен купон и когда приходят деньги

Купон по народным выпускам обычно платят несколько раз в год по заранее опубликованному графику, а ставка бывает как постоянной, так и растущей от периода к периоду. Растущая ставка — не подарок, а способ удержать держателя: самые щедрые периоды стоят в конце срока, и досрочный выход их обнуляет.

Отдельно проверьте, есть ли у выпуска амортизация — постепенный возврат номинала частями вместе с купонами. Она удобна тем, что деньги приходят раньше, но снижает сумму, на которую начисляется процент в последние периоды. Механика подробно разобрана в тексте амортизация в облигациях и как она влияет на доход.

И сверьте срок со своим горизонтом. Бумага на несколько лет, купленная под цель «через год куплю машину», превращается в проблему ровно в тот момент, когда машину пора покупать.

Где здесь ловушка: как выйти из бумаги раньше срока

Народную облигацию, как правило, нельзя просто продать на бирже — у многих выпусков нет ликвидного вторичного рынка, и это их ключевое отличие от биржевых бумаг. Выход описан в условиях конкретного выпуска: это может быть досрочный выкуп эмитентом или агентом, иногда в определённые даты, иногда с потерей части накопленного дохода.

Именно здесь чаще всего ломается сравнение с вкладом. У вклада есть понятный сценарий досрочного расторжения: деньги вернут, проценты пересчитают по минимальной ставке. У облигации без вторичного рынка сценарий может быть жёстче: не «меньше процентов», а «дождитесь ближайшей даты выкупа».

Правило простое: прежде чем нажать «купить», найдите в условиях выпуска абзац про досрочное погашение и прочитайте его целиком. Если такого абзаца нет — считайте, что деньги заморожены до даты погашения.

Что такое ликвидность применительно к долговым бумагам и как её проверять заранее, разобрано в материале ликвидность облигаций: как проверить перед покупкой.

Сколько стоит вход и какие комиссии платит покупатель

Порог входа у народных выпусков низкий — они и задуманы как продукт для тех, у кого нет крупного капитала. Но «низкий порог» и «бесплатно» — не одно и то же: смотреть надо на три платежа.

• Комиссия площадки или банка-агента за покупку — иногда нулевая, иногда нет.
• Плата за обслуживание счёта, на котором хранится бумага.
• Условия досрочного выкупа: возвращают ли полный номинал и весь накопленный купон.

Отдельная строка — накопленный купонный доход (НКД): при покупке бумаги в середине купонного периода покупатель доплачивает продавцу проценты, набежавшие с прошлой выплаты. При покупке на размещении НКД обычно нулевой, но если выпуск всё же торгуется, механика включается. Она описана в разборе НКД в облигациях: что это и почему вы платите больше.

Три способа дать деньги в долг отличаются не столько ставкой, сколько тем, как из них выходят.

Что выгоднее: народные облигации или вклад

Однозначного ответа нет: народная облигация обычно предлагает ставку выше депозитной, но взамен забирает у вас гибкость и часть защиты. Выгода считается не по ставке, а по связке «ставка плюс срок плюс сценарий выхода».

Практический порядок действий — сначала посмотреть, что предлагают банки прямо сейчас, и только потом решать, стоит ли премия за облигацию потери гибкости. Сравнить условия удобно по нашей подборке ставок по вкладам, а прикинуть итоговую сумму — в калькуляторе вклада.

Развёрнутое сравнение двух инструментов по срокам и задачам есть в материале облигации или вклад: как выбрать под свой срок. Общая логика такая: деньги, которые могут понадобиться внезапно, держат там, откуда их легко забрать, а премию за доходность платят только теми деньгами, срок которых вы контролируете.

Какой налог платят с купона народных облигаций

Купон облагается налогом на доходы физических лиц — льгот по «народности» выпуска нет. Налог с процентного дохода по облигациям удерживает налоговый агент: брокер, депозитарий или платформа, через которую вы купили бумагу, — по правилам, установленным текстом Налогового кодекса на портале правовой информации.

Это важно при сравнении со вкладом: у процентов по вкладам действует необлагаемый минимум, привязанный к ключевой ставке, а купон облагается иначе. Как считается налоговая часть по долговым бумагам, подробно разобрано в тексте налог на купоны облигаций: кто удержит и сколько.

Как купить народные облигации

Покупка идёт не через биржевой стакан, а через витрину площадки или банка-агента, и занимает столько же времени, сколько открытие вклада онлайн. Порядок действий почти всегда один и тот же.

1. 1Найти действующее размещение на платформе или у банка-агента
2. 2Открыть счёт и пройти идентификацию
3. 3Прочитать условия выпуска: срок, график купонов, правила досрочного выкупа
4. 4Подать заявку и оплатить бумаги по цене размещения
5. 5Проверить, что бумаги зачислены, и записать даты купонов

Порядок покупки народного выпуска: главный шаг — третий, а не четвёртый.

Если размещения нет прямо сейчас, это нормальная ситуация: народные выпуски появляются нерегулярно. Пока ждёте, полезно посмотреть, какие обычные выпуски выходят на рынок и когда по ним платят купоны, — для этого есть календарь облигаций. А механика участия в обычном размещении разобрана в материале первичные размещения облигаций: как в них участвовать.

Что часто путают: облигации госзайма СССР и народный заём

Запрос «народные облигации» приводит к двум совершенно разным вещам, и их стоит развести сразу. Первая — современные розничные выпуски, о которых идёт речь в этой статье. Вторая — облигации государственных займов СССР, те самые бумажные листы, которые лежат у многих в семейных архивах.

Советские облигации займов развития народного хозяйства — это вопрос не инвестиций, а компенсационных выплат по дореформенным сбережениям, и правила там свои. Если вы искали именно их, инструменты фондового рынка вам не помогут: порядок обращения за компенсацией определяется отдельным законодательством.

Третья путаница — региональная: «народные облигации Новосибирской области» или другого субъекта. Это не отдельный вид бумаг, а конкретный выпуск конкретного региона, и оценивать его надо по тем же пяти критериям, что и любой другой.

Где новички теряют деньги на народных облигациях

Чаще всего теряют не на дефолте эмитента, а на собственных ожиданиях. Вот четыре типичные ошибки.

• Считать облигацию вкладом. Слова «надёжно» и «застраховано» — не синонимы. Страхование вкладов на ценные бумаги не распространяется.
• Не читать правила досрочного выхода. Деньги оказываются заперты до погашения ровно тогда, когда они нужны.
• Смотреть только на ставку купона. Ставка без учёта срока, комиссий и налога ничего не говорит о результате.
• Складывать все сбережения в один выпуск. Даже надёжный заёмщик — это один заёмщик, и его проблемы становятся вашими целиком.

Последний пункт стоит дочитать до конца: как распределять деньги между инструментами, объясняет разбор диверсификация портфеля: виды и принципы.

Кому подходят народные облигации, а кому нет

Подходят тем, у кого есть сумма с понятным и неподвижным сроком, желание получить ставку выше депозитной и готовность разобраться в условиях выпуска. Не подходят тем, кто держит в этих деньгах резерв на чёрный день.

Сильные и слабые стороны формата: гибкость обменяна на ставку.

Если деньги нужны как подушка безопасности, им место не в облигации, а там, откуда их можно забрать в любой день, — об этом есть отдельный разбор финансовая подушка безопасности: сколько и где хранить.

Частые вопросы

Ниже — короткие ответы на то, что спрашивают о народных облигациях чаще всего.

Застрахованы ли народные облигации, как вклады

Нет: система страхования вкладов защищает деньги на банковских счетах и вкладах, а не ценные бумаги. Перечень того, что подпадает под страхование, публикует Агентство по страхованию вкладов. Облигация — это долг эмитента перед вами, и возврат денег зависит от его платёжеспособности, а не от страхового фонда.

Можно ли продать народную облигацию досрочно

Зависит от конкретного выпуска: у части бумаг предусмотрен досрочный выкуп эмитентом или агентом, у части — нет. Если вторичного рынка у выпуска нет, продать бумагу другому инвестору через биржу не получится, и условия выхода нужно искать в документации размещения до покупки, а не после.

Можно ли купить народные облигации на ИИС

Как правило нет: народные выпуски покупают не через брокерский счёт, а через платформу или банк-агент, тогда как индивидуальный инвестиционный счёт — это особый брокерский счёт со своим налоговым режимом. Если вам важен именно налоговый вычет, логичнее смотреть на биржевые облигации; как устроен сам счёт, объясняет материал как открыть ИИС и какой тип счёта выбрать.

Чем народные облигации отличаются от высокодоходных

Народная облигация — это про канал продажи, а высокодоходная — про уровень риска, и одно не исключает другого. Корпоративный розничный выпуск вполне может оказаться бумагой с повышенным риском; как оценивать такие случаи, разобрано в тексте высокодоходные облигации: как оценить риск эмитента.

Что будет, если регион не сможет расплатиться

Тогда держатель окажется в общей процедуре урегулирования долга, как и по любой другой облигации: возможны отсрочка, изменение графика или частичные выплаты. Что происходит с держателем при пересмотре условий, показано в разборе реструктуризация облигаций: что делать держателю.

Что делать дальше

Если после всего этого народная облигация всё ещё выглядит уместно, пройдите короткий чек-лист перед покупкой.

• Назовите эмитента вслух и найдите его кредитный рейтинг.
• Сверьте дату погашения со своим горизонтом, а не с желанием.
• Найдите в условиях выпуска абзац про досрочный выход и прочитайте его целиком.
• Посчитайте результат после комиссий и налога, а не по ставке купона.
• Сравните итог с действующими ставками по вкладам и с биржевыми выпусками той же срочности.

Следующий практический шаг — посмотреть, что вообще происходит на долговом рынке: ближайшие купоны и погашения собраны в календаре облигаций, а как считается итоговая доходность бумаги, объясняет разбор доходность облигаций: виды и как её рассчитать.

Материал носит информационный характер, не является инвестиционной рекомендацией и не содержит прогнозов доходности. Решение о покупке любых ценных бумаг вы принимаете самостоятельно, изучив условия конкретного выпуска.