Что такое ETF и БПИФ: как устроены биржевые фонды

Биржевые фонды давно стали одним из самых доступных способов инвестировать сразу в целый набор активов, не покупая их по отдельности. Термины ETF и БПИФ часто используют как синонимы, но между ними есть юридические и практические различия, которые стоит понимать перед покупкой паёв. В этой статье разберём, как устроены такие фонды, чем они отличаются друг от друга и на что обратить внимание начинающему инвестору.

Что такое биржевой фонд

Биржевой фонд — это финансовый инструмент, который собирает деньги множества инвесторов и вкладывает их в определённый набор активов: акции, облигации, золото или другие инструменты. Пай такого фонда торгуется на бирже так же, как обычная акция — его можно купить или продать в любой торговый день по рыночной цене. Вместо того чтобы отдельно покупать десятки бумаг, инвестор приобретает один пай и получает долю во всём портфеле фонда сразу.

ETF и БПИФ: в чём формальная разница

ETF (Exchange Traded Fund) — это общее международное название биржевых фондов, работающих по единым принципам, принятым в большинстве развитых юрисдикций. БПИФ (биржевой паевой инвестиционный фонд) — российская конструкция, регулируемая законом об инвестиционных фондах и находящаяся под надзором Банка России. По сути обе структуры решают одну и ту же задачу — дают доступ к диверсифицированному портфелю через один инструмент, но отличаются юридической формой, регулятором и набором правил раскрытия информации.

Как это работает на практике

Например, БПИФ, отслеживающий индекс Мосбиржи, покупает акции всех компаний, входящих в этот индекс, примерно в тех же пропорциях, что и сам индекс. Управляющая компания следит за составом портфеля и периодически его пересматривает, а инвестор получает динамику, близкую к динамике индекса, не отбирая бумаги вручную. Похожим образом работают и зарубежные ETF, отслеживающие индексы вроде S&P 500 — только через другую юридическую оболочку и с торгами на других площадках.

Плюсы биржевых фондов для инвестора

• Мгновенная диверсификация без необходимости отбирать бумаги самостоятельно
• Низкий порог входа — пай стоит дешевле, чем портфель из всех входящих в фонд бумаг
• Прозрачность состава — информация о структуре портфеля публикуется регулярно
• Ликвидность — паи можно продать на бирже практически в любой торговый день

Активные и индексные фонды

Большинство БПИФ и ETF на российском и зарубежных рынках устроены как индексные — управляющая компания просто повторяет состав выбранного индекса, не пытаясь обыграть рынок. Но встречаются и активно управляемые фонды, где команда управляющих самостоятельно принимает решения о составе портфеля в рамках заявленной стратегии. Активное управление обычно обходится дороже, поэтому перед покупкой стоит уточнить, следует ли конкретный фонд за индексом или управляется вручную, и сопоставить это с размером комиссии.

Риски и на что обратить внимание

Как и любой инструмент, биржевые фонды несут риски. Комиссия за управление снижает итоговый результат, поэтому стоит сравнивать размер расходов у разных фондов с похожей стратегией. Существует и так называемая ошибка слежения — расхождение между динамикой фонда и отслеживаемого индекса, вызванное издержками и особенностями ребалансировки. Наконец, стоит помнить, что сам по себе фонд не отменяет рыночный риск: если базовые активы дешевеют, дешевеет и пай.

Налоги и текущие расходы фонда

Комиссия за управление списывается из стоимости фонда постепенно и напрямую инвестору не выставляется — она просто снижает итоговую доходность пая. Отдельный вопрос — налогообложение операций с паями: правила и доступные льготы периодически меняются, поэтому конкретные условия по своему брокерскому счёту и типу фонда лучше уточнять непосредственно у брокера или в документах управляющей компании перед покупкой.

Как купить ETF или БПИФ

Приобрести пай биржевого фонда можно через брокерский счёт — процедура во многом похожа на покупку обычных акций: нужно открыть счёт у брокера, пополнить его и подать заявку на бирже по тикеру нужного фонда. Дальше пай ведёт себя как любая другая бумага — его можно держать долго или продать при необходимости.

Место фондов в портфеле

Биржевые фонды особенно полезны как основа портфеля именно благодаря встроенной диверсификации. Инвесторы, которые следуют принципу диверсификации портфеля, часто используют широкие фонды на индекс как базовый слой, дополняя его отдельными бумагами или облигациями под конкретные цели.

ETF и БПИФ — разные юридические оболочки одной идеи: дать инвестору простой доступ к диверсифицированному портфелю через один биржевой инструмент. Перед покупкой стоит изучить состав конкретного фонда, размер комиссии и то, какой индекс или стратегию он отслеживает — тогда решение будет осознанным, а не основанным на одном лишь названии. Больше материалов по теме — в разделе Инвестиции.