К сентябрьскому заседанию ЦБ российская экономика подходит с замедлившейся инфляцией, но без однозначных свидетельств устойчивого охлаждения спроса. Газпромбанк оценивает рост базовых цен в августе примерно в 5% в пересчете на год после 7% в июле.
Во втором квартале 2026 года спрос граждан на реструктуризацию кредитов в рамках собственных программ банков сократился до полуторалетнего минимума. Одновременно с этим заемщики предъявили рекордный спрос как на кредитные каникулы вообще, так и на ипотечные кредитные каникулы в рамках действующих законов.
Попытка индекса Московской биржи закрепиться выше 2300 пунктов не увенчалась успехом. Игра на повышение продолжалась предыдущие две недели, инвесторы отыгрывали позитивные новости относительно развития российско-американских контактов. Дополнительную поддержку нефтяному сектору оказывал и рост стоимости нефти. Однако после достижения круглой отметки участники рынка поспешили зафиксировать прибыль.
8 сентября биткоин продолжил торговаться ниже $80 000 после нескольких неудачных попыток закрепиться над этим уровнем. На момент написания первая криптовалюта стоила около $78 380, потеряв за сутки 1,3%, согласно CoinGecko. Часовой график BTC/USDT биржи Binance. Источник: TradingView. При этом сигналы внутри рынка расходятся. Американские спотовые биткоин-ETF завершили третью положительную неделю подряд, а реализованная капитализация вернулась к росту.
Инвесторы на рынке ОФЗ продолжили действовать весьма осторожно, сохранив скептицизм относительно результатов начавшихся переговоров – индекс RGBI так и не смог пока выйти вверх из диапазона 113-114 п.
Наметившийся в июле спад на рынке коллективных инвестиций оказался непродолжительным — уже по итогам августа чистый приток средств в розничные ПИФы превысил 87 млрд руб. Высоким спросом вновь пользовались фонды денежного рынка, чистый приток зафиксировали и фонды облигаций. В ближайшие месяцы привлекательность таких фондов во многом будет напрямую зависеть от дальнейших шагов Банка России по ключевой ставке.
В первом полугодии объем рефинансирования кредитов наличными вырос по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и превысил 400 млрд руб. При этом, несмотря на замедление темпов снижения ключевой ставки, участники рынка ожидают усиления спроса на рефинансирование во второй половине текущего и начале следующего года.
Ближайшее заседание ЦБ по ставке состоится 11 сентября
Повышения ключевой ставки на ближайшем заседании совета директоров ЦБ никто из опрошенных Frank Media экспертов не прогнозирует
Мы полагаем, что в сентябре вариант сохранения ключевой ставки несколько преобладает над ее дальнейшим снижением на 25 бп. Денежно-кредитные условия остаются достаточно жесткими, однако показатели устойчивой инфляции по-прежнему выше уровней, соответствующих цели Банка России.
По данным консенсус-опроса Банка России, аналитики повысили прогноз по инфляции и средней ключевой ставке на следующий год. Ожидаемый уровень ставки составляет 12,4%, что близко к нашей оценке — 12,55%. Прогноз среднегодового курса повышен на 1,5 руб., почти до 80 руб. за доллар, что соответствует примерно 85 руб. в среднем до конца года. Устойчивого взгляда на рубль консенсус не формирует: прогноз корректируется вслед за рыночной конъюнктурой.
Снижение на новостях о переговорах без прорыва, внимание — к ставке ЦБ и геополитическим рискам...
Следующее заседание по ключевой ставке состоится 11 сентября.
Заседание Банка России пройдет 11 сентября
Пространство для снижения ключевой ставки до конца года представляется ограниченным. В базовом сценарии предполагаем, что ключевая ставка будет снижена один раз на 0,25 п.п. до 13,75%. Вполне вероятно, что этот шаг будет сделан в сентябре. Но не исключено, что Совет директоров Банка России может взять тактическую паузу на ближайшем заседании и вернуться к снижению ключевой ставки в октябре или декабре. Таким образом, на ближайшем заседании Банк России, скорее всего, будет делать выбор между…
Несмотря на августовское ралли первой криптовалюты, говорить о завершении медвежьего рынка пока рано. Аналитики Fidelity допустили, что дно могло сформироваться в июле, но при сохранении исторической цикличности новый минимум возможен примерно в ноябре. Новое дно ближе к концу года Предыдущий минимум медвежьего рынка сформировался в ноябре 2022 года, отметили специалисты. Если четырехлетняя закономерность сохранится, следующий может прийтись примерно на ноябрь этого года. Однако в Fidelity…
Исход ожидаемого заседания представляется неоднозначным — вероятно, Банк России вновь будет выбирать между паузой и снижением ключевой ставки на 25 б.п. На наш взгляд, исходя из известных на данный момент экономических данных, более вероятно сохранение ключевой ставки на текущем уровне 14%. Главным итогом июльского заседания Банка России стал вывод о сокращении пространства для дальнейшего снижения ключевой ставки.
Рынок ОФЗ продолжает консолидацию – размещение нового флоатера Минфином и новая порция статистики по инфляции не добавило позитива инвесторам. Как мы отмечали накануне, выход Минфина на рынок с флоатером был ожидаемым, учитывая необходимость погашения 16 сентября выпуска на 362 млрд руб. Слабо выраженная недельная дефляция (0,01% на 31 августа) по-прежнему не приводит к замедлению годового уровня инфляции, который по оперативным данным на конец августа ускорился до 6,32% с 5,98% на конец июля.
Шаг регулятора в 50 пунктов рынок оценивал как максимально возможное снижение
Ключевая ставка ЦБ будет снижаться на 0,25–0,5 процентного пункта и к концу года может достичь 13–13,5%. Такой прогноз в интервью информационной службе «Вести» привел председатель правления Сбербанка Герман Греф.
