Фарминг криптовалюты: чем отличается от стейкинга

Каждую неделю в криптосообществе кто-то хвастается доходностью, о которой владелец банковского вклада может только мечтать. Часто за такими цифрами стоит фарминг криптовалюты — способ зарабатывать на том, что ваши монеты работают в чужом пуле ликвидности, а не просто лежат на кошельке. Но за привлекательным процентом годовых обычно прячется набор рисков, которые новичок замечает только после того, как часть вложенного уже потеряна.

Чем фарминг отличается от стейкинга

Стейкинг — это блокировка монет для поддержки работы блокчейна, фарминг — это предоставление пары активов в пул ликвидности децентрализованной биржи. В первом случае вы участвуете в консенсусе сети и получаете вознаграждение напрямую от протокола. Во втором — зарабатываете на комиссиях трейдеров, которые обменивают токены через ваш пул, и рискуете не самой монетой, а соотношением активов в паре.

Подробнее о механике самого стейкинга можно почитать в статье о стейкинге криптовалюты — многие путают эти два инструмента, хотя риски и источники дохода у них принципиально разные.

Как устроен процесс: от кошелька до пула ликвидности

Разберём на примере Ethereum. Пользователь вносит в пул на децентрализованной бирже не один актив, а сразу два — например, Ethereum и стейблкоин вроде USDT — в примерно равной пропорции. Протокол выпускает LP-токен, подтверждающий долю в пуле, и именно за счёт комиссий от сделок, проходящих через этот пул, начисляется доход.

Часть протоколов дополнительно платит держателям LP-токенов ещё и собственными токенами управления — это и создаёт те самые заголовки про сверхвысокую доходность, хотя такая надбавка обычно временная и зависит от решений самого протокола.

Где здесь ловушка

Главная опасность фарминга — не взлом и не мошенничество, а математика самого пула. Если курсовое соотношение двух активов в паре меняется, ваша доля пересчитывается не в вашу пользу по сравнению с тем, если бы вы просто держали оба актива на кошельке.

Этот эффект называется непостоянными потерями, и мы разбирали его отдельно в материале про риск непостоянных потерь в DeFi. К этому добавляется риск самого смарт-контракта: ошибка в коде протокола или уязвимость может обнулить весь пул, независимо от того, насколько стабильна была пара активов.

Сколько можно заработать на фарминге

Доходность фарминга сильно колеблется и зависит от протокола, пары активов и притока новых пользователей в пул. Она может быть заметно выше, чем у консервативного стейкинга, именно потому что фарминг компенсирует более высокий риск — как рыночный, так и технический. Устойчивых и гарантированных цифр здесь не существует: то, что выглядело привлекательно вчера, может резко просесть после оттока ликвидности или падения интереса к конкретному протоколу.

Частые ошибки новичков в фарминге

• Заводят в пул несопоставимые по волатильности активы, не понимая, что именно расхождение их курсов и создаёт потери.
• Гонятся за самой высокой цифрой доходности, не проверяя, за счёт чего протокол вообще может её платить.
• Не читают условия вывода — часть протоколов удерживает активы на срок или берёт комиссию за досрочный выход.
• Хранят LP-токены и доступы к кошельку так же беспечно, как обычные монеты, забывая, что взлом кошелька означает потерю сразу двух активов.
• Не отделяют фарминг от обычного DeFi-кредитования, хотя это разные механики с разным профилем риска — что такое DeFi и как устроены его основные инструменты, стоит понимать до того, как заводить туда средства.

Как выбрать пул для фарминга

Короткий ответ: смотреть не на обещанную доходность, а на возраст протокола, объём заблокированной в нём ликвидности и то, проходил ли код независимый аудит. Опытные участники рынка сначала проверяют репутацию платформы и только потом — цифры на главном экране.

Если тема криптовалют для вас новая, полезно держать под рукой вотчлист крипто-активов на long-short.ru, чтобы следить за проектами до того, как заводить в них средства, а не после.

Фарминг — это не пассивный доход в чистом виде, а плата за принятый на себя рыночный и технический риск. Прежде чем заводить активы в пул, стоит честно ответить на три вопроса: понимаете ли вы, откуда берётся доходность, готовы ли пережить просадку из-за расхождения курсов пары и проверяли ли вы репутацию протокола хотя бы по открытым источникам. Если хотя бы на один вопрос ответа нет — начинать стоит не с фарминга, а с более простого и предсказуемого стейкинга.