Стоит ли покупать акции Сбера? Отчет за 1 полугодие 2026 года, дивиденды и перспективы

Продолжается сезон отчетов за 1 полугодие 2026 г. Сбер вчера представил отчет по МСФО за 1 полугодие 2026 года. Посмотрим данный отчет и оценим целесообразность их покупки. Ранее рассматривал отчет Новатэк.

Согласно отчету по МСФО за 1 полугодие:

— чистые процентные доходы 2051,1 млрд р. (+22,5 г/г);

— чистые комиссионные доходы 419,8 млрд р. (+5,4% г/г);

— чистая прибыль 1019,1 млрд р (+18,6% г/г);

— операционные расходы 639 млрд р. (+15,2% г/г);

— рентабельность капитала 24,2% (23,7% по итогам 1 полугодия 2025 года);

— коэффициент достаточности капитала (Н20.0) вырос с начала года с 13,7 до 15,1%.

Количество розничных клиентов в 1 полугодии составило 110,6 млн человек, а корпоративных клиентов — 3,5 млн компаний.

Совокупный кредитный портфель с начала 2026 г. вырос на 3,9% до 52,6 трлн р. Совокупные средства клиентов с начала года снизились на 0,7% и составили 49,1 трлн р.

Ипотечный портфель вырос на 6,7% за полугодие и составил 13,3 трлн р. Выдачи ипотечных кредитов составили 754 млрд руб. в 1 квартале и 832 млрд.р во 2 квартале 2026 г.

Портфель потребительских кредитов увеличился на 2,3% с начала года до 3,6 трлн р.

Темпы роста чистой прибыли превышают темпы роста расходов (хорошая тенденция с начала 2026 года).

Дивиденды

Согласно дивидендной политике Сбербанк выплачивает 50% чистой прибыли по МСФО. Такие дивиденды будут поддерживаться при уровне достаточности капитала в 13,3%. Выплачивают равные дивиденды по обыкновенным и привилегированным акциям один раз в год.

По результатам 2025 года Сбер выплатит дивиденды 37,64 р. на одну акцию. Дивиденды должны поступить на счета до 4 августа. Кстати, дивидендный гэп уже закрыт за рекордные 9 дней.

Ранее Сбербанк выплачивал дивиденды:

— за 2024 г. 34,84 р.,

— за 2023 г. 33,3 р.,

— за 2022 г. 25 р.

Сбер продолжает увеличивать чистую прибыль и рентабельность капитала. По итогам 1 полугодия 2026 г. Сбер исходя из полученной чистой прибыли дивиденд на одну акцию составил 23,6 р. При сохранении динамики чистой прибыли по итогам 2026 года размер дивиденда может быть 45 р. и выше.

Снижение ключевой ставки до 14% для банка конечно позитив, но на финансовых показателях это отразится с задержкой. Стоимость акций после дивидендного гэпа и коррекции восстанавливается быстро, а с такими финансовыми показателями далее вполне может вернуться к 300 р.

У меня Сбер занимает 1 место в портфеле акций с долей 20,3% со средней ценой покупки 275 р. Дивидендная доходность с такой средней за 2025 г. получилась 13,5%, за 2026 г. может составить более 16%. Если бы не большая доля, то на долгосрок (от 5 лет) можно было бы покупать больше акций Сбербанка по текущим ценам. Медленно, но верно стоимость акций растет, а при снижении ключевой ставки до 10...12% есть шанс повторить исторический максимум в 388 р. за акцию, установленный 11 октября 2021 года.

— показываю какие акции и облигации покупаю,

— делаю обзоры на ценные бумаги.

Также есть телеграм-канал, подписывайтесь туда тоже.