Открываем идею «лонг Промомеда» с ожидаемой доходностью до 10%

Запускаем краткосрочную идею — лонг акций Промомеда, российского производителя инновационных лекарственных препаратов. Рассчитываем на переоценку бумаг после публикации сильной отчетности за первое полугодие 2026 года.

Параметры идеи:

Цена открытия позиции лонг по акциям Промомеда: 366 рублей

Стоп-лосс: Закрытие дня ниже 340 рублей

Горизонт инвестирования: до конца августа

Ожидаемая доходность: до 10%

Факторы для реализации идеи: позитивный отчет за первое полугодие 2026 года

Риски: негативные настроения инвесторов, которые могут привести к продолжению коррекции на фондовом рынке и более слабые результаты онкологического сегмента из-за переноса государственных тендеров.

Почему идея может сработатьСильная отчетность за второй квартал

Промомед — одна из немногих российских компаний, показавших очень сильные результаты по итогам 2025 года. Основным драйвером стал высокий спрос на препараты для лечения диабета и снижения веса, включая Тирзетту и Велгию на основе МНН* тирзепатид и семаглутид соответственно.

* Международное непатентованное наименование (МНН) — официальное универсальное название лекарственного вещества, утвержденное Всемирной организацией здравоохранения

Мы считаем, что в первом полугодии 2026 года эти препараты сохранили статус ключевого драйвера выручки Промомеда, что подтверждают данные фармацевтического рынка. Поэтому ожидаем позитивной реакции инвесторов на отчетность компании за второй квартал и первое полугодие 2026 года.

Рост аптечных продаж препаратов для похудения в девять раз

По оценке аналитической компании DSM Group, аптечные продажи* препаратов Тирзетта и Велгия по итогам первого полугодия 2026 года составили 23 млрд рублей — в девять раз больше, чем годом ранее. Совокупная доля препаратов в общем объеме аптечных продаж достигла 2,31%. На Тирзетту пришлось 1,71%, что сделало ее самым популярным брендированным препаратом на российском аптечном рынке.

* Sell-out-продажи — продажи аптечных сетей конечным покупателям. Несмотря на то что этот показатель является запаздывающим, он позволяет оценить реальный спрос на препараты со стороны пациентов

Благодаря сильной динамике продаж препаратов Тирзетта и Велгия, на которые пришлось около 77% всех аптечных продаж Промомеда за первые полгода, компания заняла третье место в России по объему продаж в аптеках. Годом ранее она находилась лишь на 25-м месте.

Также отмечаем, что благодаря эффективности Тирзетты при лечении диабета дополнительным драйвером спроса на препарат в этом году стали государственные закупки. По оценке DSM, в январе — апреле государство закупило Тирзетту на 6,4 млрд рублей. Это на 72% больше совокупного объема госзакупок всех остальных препаратов для снижения веса и лечения диабета.

Никита Степанов, старший аналитик Т-Инвестиций:

Учитывая растущую долю Тирзетты и Велгии на российском аптечном рынке, начало продаж Семальтары — первого отечественного препарата семаглутида в таблетках, — а также новый драйвер в виде государственных закупок Тирзетты, мы считаем, что годовой темп роста эндокринологического сегмента Промомеда в первом полугодии 2026 года мог ускориться до 210% против 180% во втором полугодии 2025 года.

Восстановление выручки от сегмента онкологии во втором полугодии

Онкология — второй по значимости сегмент Промомеда: в 2025 году на него пришлось 19% выручки. Однако с четвертого квартала 2025 года направление демонстрирует отрицательную динамику. Это связано со снижением продаж на фоне усиления конкуренции со стороны других производителей, тогда как новые препараты Промомеда все еще находятся в разработке.

Компания отмечает, что ключевые запуски препаратов и государственные тендеры в онкологическом сегменте запланированы на второе полугодие. Поэтому мы ожидаем, что в первом полугодии выручка направления снизится на 63% из-за высокой базы прошлого года, а восстановление начнется во второй половине года.

Наконец, выручка от прочих препаратов может вырасти примерно на 9%, сохранив темпы первого квартала. Рост поддержат продажи кладрибина — препарата для лечения рассеянного склероза, а также ветеринарных препаратов, антибиотиков и противовирусных средств.

Александр Самуйлов, CFA, главный аналитик Т-Инвестиций:

Благодаря сильной динамике эндокринологического сегмента выручка Промомеда в первом полугодии 2026 года, по нашим оценкам, вырастет на внушительные 58%. При этом мы считаем, что компания подтвердит цели на текущий год: рост выручки на 60% и повышение рентабельности по EBITDA до 45%. Это также может поддержать котировки.

Ключевые рискиРост конкуренции со стороны других производителей в эндокринологическом сегменте, который включает препараты для снижения веса и лечения диабета.

Перенос государственных тендеров на поставку онкологических препаратов, что может отложить восстановление выручки онкологического сегмента.

Общее ухудшение настроений инвесторов на фоне обострения геополитической ситуации или ужесточения риторики Банка России, из-за чего позитивные новости могут быть проигнорированы рынком.

Больше идеи ищите в нашем тг-канале: t.me/t_analytics_official

Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.