🔥 Новатэк (NVTK) | Что инвесторы здесь пытаются высмотреть?

▫️ Капитализация: 3 трлн ₽ / 988,6₽ за акцию

▫️ Выручка TTM: 1475 млрд р

▫️ Опер. прибыль TTM: 297 млрд р

▫️ Чистая прибыль TTM: 176 млрд р

▫️ Скор. прибыль TTM: 487 млрд р

▫️ Скор. P/E ТТМ: 6,2

▫️ Fwd P/E 2026: 5,8

▫️ Fwd дивиденд 2026: 8,6%

✅ Несмотря на крепкий рубль, Новатэк завершил 1п2026 с чистой рентабельностью 26%, проблем со сбытом и производством у компании нет, чистый долг отрицательный.

✅ Производство углеводородов в 1п2026 выросло на 2,8% г/г и особых рисков для инфраструктуры здесь пока не просматривается, хотя сбрасывать со счетов их тоже не стоит.

✅ TotalEnergies подтвердила, что передаст долю в 10% в «Арктик СПГ-2» «дочке» «Новатэка» в ближайшее время. Посмотрим, на каких условиях это произойдет. Небольшое положительное влияние на прибыль акционеров это оказать может.

❌ Несмотря на закрытый Ормузский пролив и приостановку экспорта СПГ из Катара, скорректированная прибыль Новатэка снизилась на 9% г/г.

Независимо от перспектив роста производства в Катаре, в ближайшие 2,5 года будет введено около 100 млн тонн мощностей по сжижению в других странах (в основном в США). Конкуренция продолжит расти и мы прекрасно знаем, где компаниям будут давать зарабатывать, а где будут втыкать палки в колёса. В общем, если и будет какой-то существенный рост маржи, то только в моменте на ослаблении рубля.

Вывод:

В целом, бизнес стабилен, относительно остального рынка — здесь проблем и рисков меньше. Однако, компания стоит почти 6 прогнозных прибылей за 2026й год — это дорого. Никогда не понимал такой дороговизны Новатэка и вполне оправданно. В прошлом обзоре писал, что дороже 800р к покупке не рассматриваю и мнение остается таким же.

#обзор #Новатэк #NVTK