🎤Пульс.Толкс. Интересная статистика IPO, цифры и факты. Что нравится? Что отталкивает? Кого ждать на бирже?

В пятницу прошла встреча Пульс.Толк на тему рынка капитала. Эксперты Т рассказывали об IPO, предпосылках к ним, факторах успеха и наоборот – о плохих кейсах. К этой встрече я еще неоднократно буду возвращаться, т.к. она оказалась информативной, с хорошей презентацией, цифрами (а я очень люблю цифры). Но вот что особенно запомнилось:

🔹есть «горячий» и «холодный рынок». В «горячий» почти любой новый актив разлетается, как вкусный пирожок. Дисконты к аналогам минимальные, оценка оптимистичная. Получается двойной эффект: аналоги дороже, и дисконты к аналогам меньше. А вот с осени 2024 отмечается «холодный рынок»: даже интересные, качественные активы выходят на IPO с дисконтом: Ozon Фарма, ДомРФ, Базис, В2В РТС. Вот окно возможностей

🔹IPO скорее успешны, чем нет: медианная динамика выведенной на биржу компании на 3,1% лучше индекса на дистанции 1 месяц, и на 6,3% лучше на дистанции 3 месяца. Повторюсь: медиана, не среднее. Т.е. эфемерный рост Астры на 40% в первый день при аллокации 3% не сильно повлиял на эту статистику

Хорошо опередили рынок за 3 месяца после размещения:

— Совкомбанк +54% к результатам индекса

— Астра + 56% (но был гэп в первый же день и низкая аллокация)

— ДомРФ +19%

ВУШ показал динамику наравне с рынком. А вот Все инструменты, МТС банк и IVA показали неудовлетворительную динамику

🔹Средняя аллокация в рознице всего 11%. Для меня это невероятно мало: смысл оставлять заявку на 1 млн, чтобы получить удовлетворение на 110 тысяч? Продавать для этого другие активы, морозить деньги… Ставить заявку с плечом – идея еще хуже: если размещение провалится – получишь акций больше, чем собирался купить. Это отталкивает от IPO

🔹Медианная переподписка х5,8. Только вдумайтесь: спрос почти в 6 раз превышает предложение!!! Для примера: у Европлана было х9, у МТС-Банка х 14, у Диасофт х29 ❗️

👉 Читайте нас, где удобно: Telegram (или в поиске @mkot_finance), Пульс, Max, Dzen

Осторожным фактором для меня стал низкий интерес институциональных инвесторов. Это наблюдалось в Евротранс, МГКЛ, КЛВЗ. Однако, именно по этим размещениям были рекордные поисковые запросы. Т.е. компании изначально ориентировались на розничное размещение и разгоняли упоминания в СМИ: устраивали road-show, давали интервью, участвовали в разборах своих компаний.

🐾Впечатления

Встреча очень понравилась, т.к. аналитики Т поделились цифрами и я теперь могу оцифровать свои впечатления. Хорошим IPO скорее всего будет то размещение, которое проходит на «холодном» рынке: нет ажиотажного спроса, оценки спокойные. Но… и большого числа размещений нет.

Мне нравится, когда Free float больше 10% — это делает акцию ликвидной, и скорее всего может произойти попадание в индекс.

Что понравилось: Т говорит на равных. Нет маркетинговых уловок. Было ощущение, что говорил с хорошим другом, который ставит твои интересы вровень со своими.

⚡️Учитывая, что статистика IPO на стороне инвестора, а вот низкая аллокация и нежелание перебирать портфель до/после наталкивает на идею в коллективных инвестициях. Было бы здорово поучаствовать в фонде IPO: у проф.участников и аллокация выше, и условия интереснее. Вот бы Т подумал об этом!

Кого ждать на IPO?

Этого на встрече не обсуждали, но я позволю себе пофантазировать. Ранее уже объявлялось, что высокая стадия готовности у Винлаб, ВкусВилл. Полагаю, тут вопрос адекватной цены, а цены на акции сейчас ой какие неадекватные… Также были намеки от менеджмента о планах вывести на IPO Балтийский лизинг, Интерлизинг – это очень интересные компании, особенно в условиях повторного ухода с рынка Европлана

Из гигантов давно готов к IPO Сибур. Не помешает лишний капитал и РЖД.

Можно ждать фабрику IPO от АФК Системы: Степь, Медси, Профи, Аренза, Биннофарм, Космос групп – все готовы, пора действовать!

Раскачаем этот рынок вверх!

👉 Читайте нас, где удобно: Telegram (или в поиске @mkot_finance), Пульс, Max, Dzen