Что такое народное IPO и как оно устроено

Когда компания впервые выходит на биржу, она проводит IPO — первичное публичное размещение акций. Но иногда в описании такого размещения встречается уточнение «народное». Это не отдельный юридический термин, а скорее маркетинговое обозначение, которое прочно вошло в лексикон российского рынка после нескольких громких размещений середины 2000-х годов. Разберёмся, что стоит за этим словом, зачем компании прибегают к такому формату и какие уроки стоит вынести частному инвестору.

Что такое IPO простыми словами

IPO (Initial Public Offering) — это процесс, в ходе которого компания впервые предлагает свои акции широкому кругу инвесторов на бирже. До этого момента бумаги компании находятся в руках ограниченного круга владельцев — основателей, менеджмента, фондов. После размещения акции получают биржевую цену, а сама компания — публичный статус с обязательствами по раскрытию отчётности. Подробнее о том, как проходит покупка акций для начинающего инвестора, можно прочитать в материале «Как купить акции для начинающих».

Откуда взялся термин «народное IPO»

В России понятие «народное IPO» закрепилось в середине 2000-х годов, когда несколько крупных государственных или окологосударственных компаний решили провести размещение с явным расчётом на участие обычных граждан, а не только институциональных инвесторов. Наиболее известные примеры — размещения Роснефти в 2006 году, а также Сбербанка, ВТБ и Совкомфлота в 2007 году. Компании активно рекламировали размещения в СМИ, упрощали процедуру подачи заявок через отделения банков и позиционировали покупку акций как доступный способ стать совладельцем крупного бизнеса.

Чем народное IPO отличается от обычного размещения

Формально процедура народного IPO не отличается от любого другого размещения: компания согласовывает цену с андеррайтерами, подаёт документы регулятору и открывает книгу заявок. Отличие — в целевой аудитории и масштабе информационной кампании. Организаторы делают ставку на массовый охват розничных инвесторов, снижают порог входа и минимизируют бюрократию при подаче заявки. Из-за этого в размещении участвует гораздо больше частных лиц, чем обычно, что создаёт дополнительные риски именно для непрофессиональных участников рынка.

Урок ВТБ и почему к народным IPO стоит относиться осторожно

Самым показательным примером стало размещение ВТБ в 2007 году. Тысячи частных инвесторов, впервые купивших ценные бумаги, приобрели их на пике интереса к размещению, а в последующие годы стоимость акций банка на бирже заметно снизилась и долгое время не возвращалась к уровню размещения. Этот случай стал хрестоматийным примером того, что массовый маркетинг и хороший медиаобраз компании не гарантируют доходности для инвестора, а вход по цене IPO не защищает от рыночных рисков.

Риски участия в IPO для частного инвестора

• Цена размещения определяется организаторами и не всегда отражает объективную рыночную оценку бизнеса;
• После начала торгов возможна высокая волатильность в первые недели и месяцы;
• Информация о компании на этапе размещения часто подаётся в позитивном ключе, а не в сбалансированном виде;
• Ликвидность бумаги в первое время может быть ограничена, особенно для новых эмитентов.

Как оценить целесообразность участия

Перед участием в любом IPO, включая социально ориентированные размещения, стоит изучить финансовую отчётность компании, её долговую нагрузку и перспективы отрасли, а не полагаться только на рекламные материалы. Также полезно помнить про принцип диверсификации портфеля и не вкладывать в одно размещение значительную часть капитала — базовые правила управления рисками работают одинаково для любых инструментов, а не только для акций, купленных на IPO.

Актуальны ли народные IPO сегодня

После событий конца 2000-х годов государство стало осторожнее подходить к масштабным розничным размещениям, а сам термин используется реже. Тем не менее отдельные компании по-прежнему стремятся привлечь розничных инвесторов при выходе на биржу, упрощая процедуру подачи заявок через мобильные приложения брокеров. Материалы о новых размещениях и разборы отдельных выпусков на сайте собраны на странице тега IPO.

Прежде чем участвовать в очередном размещении, стоит добавить компанию в список наблюдения и последить за динамикой торгов после начала листинга, прежде чем принимать решение об увеличении позиции.

Народное IPO — это прежде всего вопрос маркетинга и охвата аудитории, а не отдельная финансовая категория с особыми гарантиями. Относиться к такому размещению стоит так же осторожно, как к любой другой инвестиции: изучать фундаментальные показатели компании, оценивать риски и не поддаваться эмоциональному давлению массовой рекламной кампании. Опыт российского рынка показывает, что доступность участия не равна безопасности вложений, а красивая история размещения не заменяет анализа бизнеса.