Начался сезон отчетов за 2й квартал и 1е полугодие 2026 года.

Начался сезон отчетов за 2й квартал и 1е полугодие 2026 года. Отчетность выходит относительно неплохая и точно лучше того, что заложил рынок в котировки после 19 недель падения подряд.

Раз уж маркетплейсы у нас сейчас в центре внимания, я хотел бы подсветить важные, можно даже сказать прорывные изменения.

На чем в последние годы зарабатывал Вайзон или Яндекс маркет? Часть бизнеса, которая логистика — хранение, доставка, оборот — оставалась стабильно убыточной, хотя операционные расходы на один заказ за счет эффекта масштаба постепенно снижались. Основную маржу онлайн ритейлу делал финтех, то есть управление огромным оборотным капиталом, который оказался в управлении площадок. За счет финтеха Вайзон наконец показал первую чистую прибыль.

Но площадки продолжили развиваться и сокращать издержки. И вот как раз во втором квартале компании подошли к моменту, когда логистический сегмент тоже начала выходить в плюс! В подтверждение у меня цифры:

— EBITDA Яндекс-маркета (на слайде) впервые вышла в положительную область! Это, конечно, еще не прибыль, но просто сравните с масштабом красных столбиков 2 года назад;

— логистическая часть Озона по итогам квартала сократила чистый доналоговый убыток до примерно 2 млрд рублей, то есть, грубо говоря, тоже вышла на операционную безубыточность;

Вообще-то это настоящий прорыв после многих лет работы в убыток! Но есть один нюанс, который мы обсуждали всю прошлую неделю. Невозможно предсказать масштаб военных рисков, но каждый из нас понимает, что если вместо красных складов начнут гореть синие, для бизнеса это станет огромным ударом. Эх, могли бы жить…

Можно перевернуть стакан для оптимистов. Если военные риски вдруг уйдут у Озона появится огромный потенциал для роста как финансовых показателей, так и стоимости акций.

#бородаинвестора #YDEX #OZON #яндекс #озон #маркетплейсы

Источник: https://telegram.me/borodainvest/2977