Пока ждем заседания по ставке .......

#нефть #инфляция #Кризис #ставки

Пока ждем заседания по ставке… Ормуз практически закрыт, проходы через Bab el-Mandeb также сильное сокращение 23 июля, в среднем за неделю сокращение примерно на треть.

Нефть Brent спокойно добралась до $100 за баррель (это означает налоговую цену Urals ~$75 ). На что стоит обратить внимание в текущей динамике — это не истеричные метания на твиттах Трампа, как было весной с полетами на $30-40, а планомерный рост с ускорением. Рынок адаптировался к современным реалиям и закладывается на дефициты.

Цены на газ в ЕС тоже пошли вверх, TTF уже $700-750 за тыс. м3, заполненность хранилищ низкая (<55% — уровни 2021 года), а осенне-зимний сезон все ближе. Что было с ценами на газ в ЕС в осенне-зимний период 2021 года мы помним >$2000 за тыс. м3 (это до февраля 2022 года — там было все сильно выше). Хотя, конечно, будет зависеть от зимы. Но ЕС рискует повторить историю пятилетней давности…

ЕЦБ пока не решился на еще одно повышение ставок оставив 2.4%, но может повысить в сентябре. На деле позиция ЕЦБ скорее отражает неуверенность и неопределенность и, как следствие, нерешительность. Рынок же особо не церемонится — доходности двухлеток выросли, отражая то, что ЕЦБ придется повышать.

Госдолги в целом активно дорожают: доходностидесятилеток США уже 4.7%, тридцатилетки выше 5.17%. Британцы по стоимости длинного долга уже в 1990-х (5.78%), Франция (4.74%) и США (5.17%) — в 2007/2008, Германия — в 2011 (3.68%). Только объемы госдолга к ВВП в 2-3 раза выше у всех кроме Германии. Несмотря на то, что многие ЦБ ставки понизили за последние пару лет, занимать стало только дороже....

P.S.: Еще раз заседанию сегодня: базовый все же сохранение, -0.25 не исключено, но менее вероятно, +0.25 — не вижу значимых аргументов за такое решение на этом заседании.

Прогноз средней ставки на 2026 и 2027 годы, если 14...15% и 10...13% соответственно — скорее позитив.

@truecon

Источник: https://telegram.me/truecon/5707