Комиссия биржи решает больше, чем сигнал: 2 900 реальных сделок пересчитали при ставках комиссии Binance, Bybit и Bitget

Про издержки исполнения написано столько, что читать уже никто не хочет: да, комиссия есть, да, она «немного снижает доходность». Проблема в слове «немного».

Ниже — разбор на конкретных данных: берётся журнал сделок реального счёта и пересчитывается при разных ставках комиссии криптобирж. Меняется ровно одна цифра — размер этой ставки. Не оценка «на глаз», а пересчёт каждого исполнения.

Что за данные

Стратегия Basket 50, торговый счёт, полный журнал сделок:

• период: 5 сентября 2024 — 28 июля 2026, 691 день

• 2 900 исполнений, из них 1 873 закрытых круговых сделки (сопоставление FIFO; одно исполнение может закрывать части нескольких кругов, поэтому кругов больше, чем закрытий)

• инструменты: BTC и ETH, 87% сделок в биткоине

• оборачиваемость: 466 оборотов капитала в год — это годовой оборот, делённый на средний капитал, и он уже считает обе стороны сделки.

Все расчёты приведены на депозите 100 000 $ и соответствующем ему обороте. Сделки, их последовательность, размеры и результаты — реальные; масштабируется только размер счёта. Это корректно, потому что сайзинг стратегии пропорционален капиталу: доходность в процентах от размера депозита не зависит, меняются лишь абсолютные суммы. Круглая цифра выбрана, чтобы результат читался в деньгах, а не в отвлечённых процентах.

Издержки на этом конкретном счёте были близки к нулю — 0,0034% от оборота. Такой ставки в публичных сетках нет, условия были нестандартные. Но именно поэтому журнал и оказался удобным полигоном: он показывает стратегию в среде, где издержки практически отсутствуют. Дальше мы накладываем на те же сделки реальные ставки комиссии криптобирж.

Главный результат

Вся доступная дистанция — 691 день. Сюда входит и последний отрезок, который для стратегии сложился слабо. Мы его не вырезали: ниже будет понятно, почему он тут важнее всего остального.

Комиссия за период приведена в процентах среднего капитала, а не в долларах: суммы в долларах зависят  от  того, по какой кривой шёл счёт — тот, что вырос сильнее, всё это время торговал более крупным объёмом и платил бирже больше. В процентах капитала величина от траектории не зависит и считается напрямую: годовой оборот ÷ средний капитал × ставку за сторону × срок.

Сверху — во что превратились 100 000 $, снизу — во сколько это обошлось: комиссия за те же 691 день в процентах среднего капитала. На ставке для СНГ исполнение съело почти весь капитал.

Про две крайние строки. Нижняя — 0,0400% за сторону, уровень VIP2 в сетке комиссий Binance. Верхняя — повышенная ставка для СНГ: Bybit ввёл её 7 марта 2024 года для пользователей из России и ещё восьми стран региона без статуса Pro, а на нашем втором счёте, на Bitget, такая ставка фактически действовала с июня по октябрь 2025-го. Действуют ли эти условия прямо сейчас — надо проверить у себя: сетки комиссий меняются, и в этом состоит один из выводов статьи.

Одни и те же 2 900 сделок, тот же рынок, те же входы и выходы — и годовая доходность гуляет от 54% до 15%. Разрыв в 39 процентных пунктов, в котором нет ни одного торгового решения.

Между верхней и нижней строкой таблицы разница в ставке — 0,06% за сторону (0,0400% против 0,100%). Шесть сотых процента на входе и столько же на выходе превращаются в 39 процентных пунктов годовых.

Три вещи, которые видно только в деньгах.

Разница между верхней и нижней строкой — 96 255 $. Почти весь стартовый депозит. Заработана она не торговлей, а выбором площадки: сделки, входы, выходы и рынок во всех пяти строках одинаковые.

При дорогой ставке исполнение за период стоило 88% среднего капитала — почти весь капитал, и больше, чем счёт заработал на рынке. При ставке 0,10% за сторону комиссия перестаёт быть расходной статьёй и становится основным получателем результата. Точка безубытка — 0,1285% за сторону.

Почему сотые доли процента дают такие величины. Ставка берётся не с депозита, а с оборота — а у стратегии с коротким циклом оборот многократно превышает капитал. За один год исполнение стоит 46,6% капитала при дорогой ставке против 18,6% на VIP2, при полностью идентичной торговле.

Результат каждого периода посчитан от капитала на его начало, а не накопленным итогом от старта — иначе поздние периоды выглядели бы крупнее просто за счёт выросшей базы.

В хороший период разрыв между ставками — вопрос упущенной прибыли. В слабый он решает, будет результат минус четыре процента или минус семнадцать.

В 2024 году между дешёвым и дорогим исполнением 8 процентных пунктов, в 2025 — уже 51, а на отрезке 2026 года дорогая ставка превращает −3,9% в −16,7%, то есть углубляет просадку вчетверо.

Логика простая: в хороший период комиссия отъедает часть прибыли — неприятно, но плюс остаётся плюсом. В слабый период отнимать уже нечего, и она начинает работать прямо против капитала. Просадка, которую на одной площадке вы просто пересидите, на другой станет причиной закрыть стратегию. Именно поэтому слабый отрезок мы не убрали: он не оговорка к выводу, а его лучшее подтверждение.

Последний отрезок неполный — семь месяцев, и он ещё не закончен. Стратегия за это время почти ничего не извлекла из рынка: валовая прибыль близка к нулю. Тонко — и именно на такой толщине видно, чего стоит исполнение.

Отдельно — 2025 год целиком

Чтобы вывод не зависел от границ окна, посмотрим на полный календарный год — взят как есть. 1 674 исполнения, 837 закрытых сделок, 73% прибыльных.

Комиссия за год — в процентах среднего капитала за этот год.

Здесь — существующая кривая капитала за 2025 год: пять линий из одних и тех же 1 674 исполнений, вся разница между ними — 0,06% ставки.

Здесь всё в плюсе при любой ставке — год был хороший, и именно поэтому пример показательный: даже в хорошем году ставка комиссии решает, получите вы +71,0% или +20,4%. В деньгах: 170 998 $ против 120 387 $ на конец года — полсотни тысяч разницы за двенадцать месяцев.

Два числа стоит забрать. При дорогой ставке комиссия за год составила 47% от среднего капитала — не от прибыли, от капитала: почти половина счёта за двенадцать месяцев. И отношение доходности к просадке: 5,21 против 1,25, разница в 4,2 раза по риск-метрике при разнице в ставке в 2,5 раза — дорогое исполнение бьёт по числителю и знаменателю сразу, потому что комиссия платится и на убыточных сделках.

Точка безубытка внутри 2025 года — 0,132%, на всей дистанции — 0,1285%: свойство устойчивое, а не особенность отрезка.

Почему так получается: арифметика одной сделки

Распределение прибыльных круговых сделок по величине результата и то, сколько от каждой отъедает круг в 0,10% (taker 0,05% на входе плюс 0,05% на выходе):

База — 1 250 прибыльных круговых сделок из 1 873 (сопоставление FIFO). Не путать с закрытиями: их 1 447, и винрейт 69% считается именно от них.

Красный столбик слева — сделки, которые комиссия уводит в минус целиком. Зелёные справа её почти не замечают. Проблема не в средней сделке, а в том, что распределение широкое.

Медианная закрытая сделка даёт 0,42% от вложенного ноционала, медианная прибыльная — 0,66%. Медианное удержание — 19 часов.

Издержки на круг в абсолюте почти постоянны, а результат сделки — величина переменная. Поэтому доля издержек не «размазывается», а концентрируется в мелких сделках: треть всех прибыльных закрытий живёт в зоне, где комиссия по обычной ставке забирает от четверти до половины результата, а хвост в 1,4% сделок вообще уходит в минус на ровном месте.

Это же ответ на вопрос «почему нельзя просто чаще торговать». Каждая дополнительная сделка приносит медианные 0,42% — и стоит 0,10% на круг.

Чего этот расчёт не показывает

Пересчёт по ставке — контрфактический эксперимент, и у него есть границы.

Проскальзывание мы не моделировали — это главное ограничение: поменяли строку «комиссия», не трогая цену исполнения. Насколько это критично здесь, видно по размеру заявок: медианное исполнение 81 400 $, максимальное за всю историю — 218 100 $. Для BTC- и ETH-перпетуалов на Binance, Bybit и Bitget такие заявки укладываются в верхние уровни стакана, и разница проскальзывания между этими площадками на таком размере несопоставимо меньше разницы в ставках. Но вывод отсюда обратный успокоительному: если размер заявки вырастет, проскальзывание сработает в ту же сторону, что и комиссия, и разрыв между площадками станет больше. Наш расчёт — нижняя оценка. На альтах второго-третьего эшелона разброс стаканов перекроет любую разницу в ставках, и туда мы свои выводы намеренно не переносим: у нас 87% сделок в биткоине.

Фандинг не считали вовсе. Ставка своя на каждой бирже, меняется каждые восемь часов и бывает как расходом, так и доходом. При медианном удержании в 19 часов сделка задевает два-три фандинговых окна — порядка 0,02–0,04% на круг, то есть ровно того же порядка, что и разница между дешёвой и дорогой ставкой (0,10% на круге). Полная стоимость владения позицией состоит минимум из трёх слагаемых, а мы разобрали одно.

Стратегия не переоптимизировалась под новую ставку. Алгоритм, который знает, что круг стоит 0,20%, торговал бы иначе: шире шаг, реже входы, крупнее цель. Часть потерь он отыграл бы — но и часть сделок, прибыльных в дешёвой среде, просто не состоялась бы. Читать цифры выше корректно так: это цена того, чтобы ничего не менять при смене площадки, а не приговор стратегии на дорогой бирже.

Почему только тейкер. Эта стратегия входит по рынку: сигнал возникает на импульсе, и заявка, ждущая в стакане, либо не исполняется, либо исполняется, когда движение уже произошло. Мейкерная ставка ниже, но купить её можно только ценой пропущенных входов — это уже другая стратегия. Порядок величины прикинуть можно на базовой сетке Bitget (тейкер 0,060%, мейкер 0,020%): переход на мейкера экономит 0,08% на круге. Считать это надо от чистого результата сделки, а не от валового: при медианных 0,42% до издержек чистыми остаётся 0,32%, и 0,08% сверху — это плюс 25% к результату каждой сделки. Значит мейкерская схема окупается, только если доля пропущенных входов не превышает примерно этой же величины. Проверять это надо на своих данных.

Как проверялась модель. Доходность каждой сделки берётся как доля капитала на тот момент, из неё вычитается комиссия по проверяемой ставке, результат компаундится. Контроль: если подставить фактически уплаченные комиссии, восстановленная кривая должна сойтись с реальным балансом счёта. Сходится до цента.

Ставка комиссии меняется без вас

Повышенная ставка не гипотетическая — вот как такое изменение выглядит изнутри, на данных второго нашего счёта: торговля на Bitget с ноября 2024 по июль 2026. Ниже фактическая ставка по месяцам — не из опубликованной сетки, а посчитанная из исполнений: уплаченная комиссия, делённая на оборот.

• ноябрь 2024 — апрель 2025: 0,0600%

• май 2025: 0,0800% (переходный месяц)

• июнь — октябрь 2025: 0,1000%

• ноябрь 2025: 0,0449% (переходный)

• декабрь 2025 — июнь 2026: 0,0375%, июль 2026: 0,0330%

Ставка посчитана не по опубликованной сетке, а из выписки: уплаченная комиссия, делённая на оборот. Стратегия за эти пять месяцев не менялась вообще.

Стоимость круга прошла путь 0,12% → 0,20% → 0,075%: выросла в 1,67 раза, продержалась пять месяцев и потом упала в 2,67 раза относительно пика. Уведомления «ваша доходность изменится» биржи не рассылают; приходит обновление сетки комиссий, которое легко пролистать.

За эти пять месяцев счёт заплатил бирже на 67% больше, чем заплатил бы по прежней ставке, — при том что стратегия не менялась: те же сигналы, тот же рынок, тот же объём торговли.

Bitget тут не одинок: Bybit поднял комиссии для пользователей из России и СНГ без Pro-статуса 7 марта 2024 года — taker с 0,055% до 0,100%, maker с 0,020% до 0,036%. Плюс 0,045% за сторону — почти удвоение, о котором большинство узнало постфактум.

Если наложить фактическую кривую ставок на сделки Basket 50, получится ×1,79 вместо ×1,88 при неизменных 0,060%. Пять месяцев чужого решения — минус 4,8% итогового капитала за два года.

Что из этого следует

Считайте не ставку, а годовую стоимость владения

Ставка «0,05% за сторону» звучит безобидно ровно до того момента, пока её не перевести в понятную величину:

годовая стоимость исполнения в % капитала = годовой оборот ÷ средний капитал × ставка за сторону

Оборот считается по обеим сторонам — и вход, и выход уже внутри него, — поэтому умножать надо на ставку за одну сторону, а не за круг. У Basket 50 оборот составляет около 466 капиталов в год:

• 0,100% за сторону → 46,6% капитала в год

• 0,060% → 28,0%

• 0,050% → 23,3%

Читается это так: на дорогой ставке за год бирже уходит почти половина счёта. Не поправка в третьем знаке, а крупнейшая статья расходов — и она известна заранее, в отличие от доходности.

Перевести в деньги проще всего по своему среднему капиталу за год, а не по стартовому депозиту: счёт растёт, вместе с ним растёт и размер позиции, а значит и комиссия. Умножать 46,6% на начальные 100 000 $ — типичная ошибка, она занижает результат.

Проверить себя можно так: возьмите фактически уплаченную за год комиссию из выписки и разделите на средний капитал. Если полученное число заметно расходится с расчётом по формуле — значит вы неверно оценили свою оборачиваемость, и это само по себе полезное открытие.

У стратегии есть предельная ставка

Мы посчитали, при какой комиссии результат за 691 день обнуляется. Для Basket 50 это 0,1285% за сторону. Относительно базового тейкера Binance запас 2,6×, относительно ставки для СНГ — 1,28×.

То есть на дорогой площадке стратегия работает с запасом всего в четверть — 0,0285% за сторону до полного обнуления результата. Ещё одно повышение на четверть — и она перестаёт зарабатывать в принципе, при полностью неизменной торговле. Это число информативнее коэффициента Шарпа, когда вы выбираете биржу: Шарп говорит о качестве сигнала, предельная ставка — о том, сколько этого качества останется после оплаты счетов.

Найдите на этой оси свою ставку — и увидите, сколько у вашей стратегии запаса. Между ставкой для СНГ и точкой обнуления помещается одно повышение комиссии.

Дорогая ставка крадёт не только доход, но и новые максимумы

Есть неочевидное следствие, которое чувствуется задолго до того, как проявится в годовой цифре. Прибыльная сделка на дорогой площадке приносит меньше — и её может не хватить, чтобы перебить прежний пик капитала. Сделка закрыта в плюсе, а нового максимума нет.

На наших данных это считается прямо. Одни и те же 2 900 сделок:

• при 0,0400% счёт обновлял максимум 316 раз, при 0,100% — 163 раза, почти вдвое реже

• самый долгий период без нового максимума: 104 дня против 189 дней

• доля времени ниже прежнего пика: 84% против 90%

Слева — сколько раз счёт обновлял максимум. Справа — самый долгий период ожидания между максимумами. Это то, что инвестор чувствует раньше, чем видит в годовой цифре.

Отсюда две практические вещи. Для инвестора это разница между «стратегия притормозила» и «полгода не могу выйти в плюс» — на одних и тех же сделках. Для управляющего с комиссией за успех по принципу high-water mark это ещё и прямая арифметика: вдвое меньше точек, в которых вознаграждение вообще начисляется.

И третья, о которой обычно не думают. Стратегию бросают не тогда, когда она перестаёт работать, а тогда, когда терпение заканчивается раньше просадки. 189 дней без нового максимума против 104 — это не статистика, это полгода против трёх месяцев ожидания. Решение «выйти» принимается по ощущению, а ощущение формируется длиной ожидания, а не качеством сигнала. Дорогая ставка покупает вам лишние три месяца сомнений.

Прибыль концентрированная, а издержки равномерные

• топ-5% прибыльных сделок дают 26% всей заработанной прибыли

• топ-10% дают 40%, топ-20% — 57%

Синяя линия — накопленная прибыль по сделкам, отсортированным от лучших к худшим. Чем сильнее она выгибается вверх, тем больше результата держится на немногих сделках.

А комиссия платится с каждой сделки одинаково. Основная масса сделок не «понемногу зарабатывает» — она оплачивает право дождаться тех немногих, которые несут результат. При дешёвом исполнении конструкция работает, при дорогом большинство сделок становится чистым расходом.

Практический вывод: фильтр, убирающий мелкие сделки и не трогающий крупные, улучшает результат сильнее, чем почти любая оптимизация точки входа. Цель формулируется не как «больше сделок», а как «крупнее медианная сделка» — даже ценой того, что их станет меньше.

Обратная сторона: дешёвое исполнение вытягивает посредственную стратегию

Арифметика работает в обе стороны. Переход с 0,100% на 0,050% экономит 0,10% на каждом круге. Медианная сделка Basket 50 даёт 0,42% от ноционала — но это до издержек. Чистыми при дорогом круге в 0,20% остаётся 0,22%, при дешёвом в 0,10% — 0,32%. Значит смена площадки улучшает результат каждой сделки почти в полтора раза.

Улучшить сигнал в полтора раза — месяцы работы, и чаще всего не получается. Сменить площадку — административное действие на пару часов. Отсюда следует то, о чём редко думают при отборе: стратегия, забракованная на тесте как «еле работает», может быть вполне рабочей на другом исполнении — и наоборот. Важная граница, чтобы не увлекаться: дешёвое исполнение не создаёт преимущества, оно его сохраняет. Стратегия с отрицательным валовым результатом останется убыточной при любой ставке.

Комиссия бьёт не по результату, а по ставке сложного процента

Комиссия — не разовый вычет. Каждый доллар, ушедший бирже, покидает счёт навсегда. А поскольку размер позиции пропорционален капиталу, дорогое исполнение снимает постоянный процент — то есть понижает не результат, а саму ставку, по которой работает сложный процент. Если условия сохранятся, 1 $ превращается в:

Это экстраполяция, а не прогноз: доходность так не держится, и мы её не обещаем. Смысл таблицы в другом — показать природу различия. Разрыв между площадками не фиксирован, он растёт со временем, потому что это разница в скорости роста, а не в сумме однократных потерь. Год торговли при дорогой ставке стоит не «столько-то долларов комиссии», а сдвига всей будущей кривой.

Если торгуете руками

Winrate 69% звучит комфортно. Но 448 закрытий из 1 447 — убыточные, и на них приходится 30% всего оборота закрытий. По ним комиссия платится ровно так же: вы платите дважды — рынку и бирже. И если ваша медианная сделка даёт меньше 0,5%, вы в зоне, где смена площадки меняет результат больше, чем улучшение торговой идеи.

Если пишете алгоритмы

Один прогон при одной ставке не говорит ничего — прогоняйте сетку. Но читать её нужно аккуратно: высокая чувствительность к комиссии не означает, что преимущества нет. Чувствительность равна оборачиваемости, умноженной на разницу ставок — это свойство горизонта сделки, а не качества сигнала.

Где переоптимизация действительно возникает — в процедуре отбора. Если параметры подбирались при одной фиксированной ставке, поиск систематически предпочтёт конфигурации, которые едва проходят по издержкам именно при ней.

Как это лечится на практике:

1. Гоняйте поиск сразу на трёх ставках — вашей текущей, вдвое дороже и вдвое дешевле. Три точки достаточно, чтобы увидеть форму зависимости.

2. Берите то, что остаётся в верхней трети на всех трёх. Конфигурация, которая выигрывает только на дешёвой ставке, подогнана под неё.

3. Проверяйте чувствительность на плохом периоде, а не на хорошем. На растущем рынке разница между ставками теряется в общем плюсе; она проявляется ровно там, где заработать нечего.

4. Считайте предельную ставку как обязательную метрику отбора, наравне с просадкой. Конфигурация с запасом менее 1,5× к вашей ставке — это не стратегия, а расчёт на то, что биржа не поднимет комиссию.

И это только одна переменная

Вся статья была про один параметр — ставку комиссии площадки. Но у инвестора есть и вторая переменная, которую он не контролирует: когда именно он зашёл.

Мы посчитали десять окон по 12 месяцев — вход в начале каждого месяца, срок удержания у всех одинаковый, ставка зафиксирована на базовом тейкере Binance. Результат: от +17,0% до +102,1% при медиане +53,6%. Восемьдесят пять процентных пунктов разницы только из-за месяца входа, при том что все десять окон закрылись в плюсе.

А теперь сложите обе переменные. Лучший расклад — вход в октябре 2024 при ставке Binance VIP2: +114%. Худший — вход в июне 2025 при ставке для СНГ: −7,5%. Разница 121 процентный пункт, и в ней по-прежнему ноль торговых решений.

Точка входа заслуживает отдельного разбора, и мы его сделаем. Здесь важно другое: издержки — не единственная ось, вдоль которой «одна и та же стратегия» даёт разный результат. Просто самая измеримая.

Что с этим делать на практике

К своей торговле — четыре числа, которых обычно нет ни у кого:

1. Фактическая ставка. Уплаченная комиссия ÷ оборот, помесячно. Не из опубликованной сетки, а из выписки. Десять минут работы — и вы увидите, менялись ли ваши условия.

2. Годовая стоимость исполнения. Годовой оборот ÷ средний капитал × ставку за сторону. Переводит «0,05%» в понятную величину и обычно неприятно удивляет.

3. Предельная ставка. При какой комиссии ваш результат обнуляется. Отношение к ней текущей ставки — ваш запас прочности.

4. Медианная сделка. Если меньше 0,5% — площадка влияет на результат сильнее ваших торговых решений.

К оценке чужой стратегии — четыре вопроса, которые почти никогда не задают:

• При какой ставке комиссии посчитана доходность? У нас те же сделки дали от +30% до +126%.

• Какой годовой оборот к среднему капиталу? Умножьте на ставку за сторону — получите стоимость исполнения, которую платить будете вы, а не автор.

• Показан ли слабый отрезок? Если в отчёте только растущий рынок, чувствительность к издержкам не проверена вообще.

• Сойдётся ли кривая с выпиской? Если расчёт нельзя сверить с реальным балансом, это не результат, а иллюстрация.

Ни один из них не требует доступа к чужому коду или сигналам — и почти всегда они объясняют разницу между «отличной» и «средней» стратегией лучше, чем разговор о качестве входов.

Издержки исполнения — не строка, которую вписывают в конце расчёта. Это ось, вдоль которой стратегия либо существует, либо нет.

Все суммы приведены в долларах: расчёты по бессрочным контрактам ведутся в USDT, пересчёт в рубли не делался — он добавил бы курсовой шум, которого в исходных данных нет. Цифры получены из журналов реальных торговых счетов: 2 900 исполнений Basket 50 за 05.09.2024–28.07.2026 и помесячная статистика комиссий второго счёта на Bitget за 11.2024–07.2026. Расчёты приведены на депозите 100 000 $ и соответствующем ему обороте. Ставка 0,100% приведена как исторически действовавшая (Bybit — с 07.03.2024 для СНГ без Pro-статуса; на нашем счёте Bitget — июнь–октябрь 2025), а не как актуальная на дату публикации: ставки меняются, проверяйте свои. Пересчёт при других ставках — контрфактический; его границы разобраны выше. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Прошлые результаты не гарантируют будущей доходности.