Итоги недели на рынках сырьевых товаров

Если вас интересуют другие аналитические и информационные материалы от банка АО АКБ «ЦентроКредит», смотрите их на нашем сайте в информационном разделе.

Прошлая неделя началась с того, что поддерживаемые Ираном хуситы в Йемене объявили, что перекроют Баб-эль-Мандебский пролив для судов, обслуживающих порты Саудовской Аравии, и, на фоне растущих рисков для поставок на Ближнем Востоке и из России, завершилась при ценах на нефть марки Brent, приблизившихся к 100 долларам за баррель.

Роль Баб-эль-Мандебского пролива возросла после закрытия Ормузского пролива. Это связано с тем, что Саудовская Аравия направила около 3 млн баррелей сырой нефти в сутки (что эквивалентно около 20% поставок сырой нефти через Ормузский пролив до начала эскалации) по своему трубопроводу Восток-Запад на экспорт из порта Янбу, расположенного на Красном море. Хотя блокада хуситами ставит под угрозу эти потоки, есть несколько причин, по которым саудовская нефть, поставляемая из Янбу, все еще может попадать на мировые рынки.

Первая причина связана с тем, что нефтяные танкеры в Красном море могут направляться на север и проходить через Суэцкий канал. Этот вариант сопряжен с логистическими проблемами, такими как увеличение времени рейса в Азию и тот факт, что супертанкеры класса VLCC не могут проходить через Суэцкий канал с полной загрузкой. Тем не менее, мировые поставки нефти останутся неизменными, даже если это приведет к увеличению стоимости доставки.

Вторая причина заключается в том, что блокада хуситами может распространяться не на все суда, перевозящие саудовскую нефть. Например, двум танкерам VLCC под китайским флагом удалось пройти через Баб-эль-Мандебский пролив невредимыми в тот же день, когда хуситы нанесли удар по танкеру, связанному с Саудовской Аравией. Это позволяет предположить, что суда под китайским флагом могут продолжать использовать пролив, хотя окончательной ясности по этому вопросу пока нет. В любом случае маловероятно, что мировые поставки нефти из порта Янбу будут перекрыты.

Однако общая картина указывает на то, что более широкая эскалация конфликта повысила риск того, что цены на нефть будут оставаться высокими в течение более длительного времени. Открытие нового фронта в конфликте, усиление Ираном контроля над Ормузским проливом и новые угрозы президента Трампа усилить атаки на Иран могут привести к тому, что энергетические активы в Персидском заливе, которые до сих пор оставались в стороне от повторной эскалации конфликта, станут мишенью. Все это вынудило инвесторов пересмотреть свои среднесрочные ожидания в отношении цен на нефть. Действительно, данные рынка опционов показывают, что доля инвесторов, ожидающих, что цены на нефть марки Brent превысят 100 долларов за баррель через три месяца, выросла с 5% до 25% по сравнению с показателями трехнедельной давности.

Помимо ближневосточного фронта, давление на рынок оказывает и российский фактор. Украинские беспилотники продолжают наносить удары по нефтеперерабатывающей инфраструктуре, что сказывается на выпуске нефтепродуктов и поддерживает цены на топливо. Одновременно удары по нефтяным танкерам с казахстанской нефтью в Черном море во время погрузки на морском терминале Каспийского трубопроводного консорциума (КТК), через который экспортируется более 1 млн баррелей нефти в сутки, несут дополнительные риски для поставок. Все это создает дополнительный дефицит на мировом рынке, усугубляя эффект от ближневосточной эскалации.

Ключевая проблема заключается в том, что рынок нефти рискует вернуться к тому уровню, который был на пике дефицита, но с уменьшенным запасом. Цены на сырую нефть вернулись к уровню середины мая, а ценовые спреды на нефтепродукты в Европе и США превысили пик из-за эскалации с Ираном. Несмотря на то, что до сих пор решающую роль в предотвращении дальнейшего роста цен на нефть играли несколько факторов, таких как сокращение импорта в Китай, мировые запасы нефти продолжали сокращаться темпами, соответствующими росту цен. Таким образом, если перебои с поставками продлятся дольше, чем предполагалось ранее, котировки нефти могут преодолеть отметку в 120 долларов за баррель.

Задать вопрос нашему специалисту

Открыть дистанционно счет в банке «ЦентроКредит»

ВНИМАНИЕ:

Данный материал предоставлен исключительно в информационных целях и не может рассматриватьсяв качестве предложения или побуждения на заключение сделок с ценными бумагами и иными финансовыми активами. Материал составлен на основе источников, которые АО АКБ «ЦентроКредит» считает надежными. За достоверность предоставленной информации АО АКБ «ЦентроКредит» ответственности не несет. Настоящий материал является исключительной собственностью АО АКБ «ЦентроКредит». Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения АО АКБ «ЦентроКредит» в письменной форме запрещено..