Инвестиции без спешки: торгуем в выходные

Алексей Девятов

Клиенты Альфа-Инвестиций могут совершать сделки в выходные. Торги в эти дни не отличаются волатильностью, но если всё-таки происходят значимые события, инвесторы могут отреагировать незамедлительно. Это особенно важно при быстрых изменениях геополитической ситуации, зачастую приводящих к сильным движениям рынка.

Мы выбрали несколько инвестиционных идей, которые стоит обдумать.

События: как реагировать

Рынок акций отскочил от минимумов за 3,5 года

Индекс МосБиржи за неделю прибавил больше 7%. Акции восстанавливались после затяжного падения.

Тактика. Отскок рынка во многом носит технический характер: сильная накопленная перепроданность, закрытие спекулятивных коротких позиций. На наш взгляд, для устойчивого роста необходим прогресс в урегулировании конфликта на Украине — фактор геополитики по-прежнему является определяющим для рыночного сентимента. В таких условиях высокая волатильность будет сохраняться, и нельзя исключать новые волны снижения. Консервативный подход в инвестировании остаётся актуальным, целесообразно делать акцент на фундаментально сильных эмитентов: например, Сбербанк, ДОМ.РФ, НОВАТЭК, Яндекс.

ЦБ снизил ключевую ставку на 0,25 процентных пункта

Банк России по итогам заседания 24 июля снизил ключевую ставку на 0,25 процентных пункта, до 14% годовых. Большинство экспертов ожидали сохранения ставки на прежнем уровне. Первоначальная реакция рынка была умеренно позитивной.

Тактика. Цикл смягчения денежно-кредитной политики продолжился, но ЦБ ужесточил сигнал и повысил прогноз будущей траектории ключевой ставки. До конца 2026 года средняя ключевая ставка прогнозируется в диапазоне 13,7–14,0%, то есть потенциал дальнейшего снижения ограничен. Допускаем, что в ближайшей перспективе акции компаний с высоким долгом могут выглядеть хуже рынка, поэтому лучше ориентироваться на эмитентов с крепким финансовым положением.

Металлурги представили результаты II квартала

ММК и Северсталь увеличили выручку и EBITDA относительно I квартала. ММК ждёт высокой загрузки производственных мощностей в III квартале, Северсталь сообщает о первых признаках стабилизации отрасли.

Тактика. Компании отчитались лучше прогнозов во многом благодаря сезонному оживлению спроса на внутреннем рынке. Менеджмент эмитентов проявляет осторожный оптимизм, но для устойчивого разворота стальному сектору нужны снижение ключевой ставки и оживление активности в строительном отрасли. Взгляд на чёрных металлургов сохраняем нейтральный: бумаги сильно просели, но структурных драйверов для улучшения конъюнктуры пока мало. На дивиденды в ближайшие кварталы вряд ли стоит рассчитывать.

Ожидания: к чему готовиться

Завершился высокий сезон дивидендов

Прошли последние дивидендные отсечки у компаний, которые выплачивали дивиденды за 2025 год. В ближайшие две недели на счета инвесторов будут поступать выплаты от Сбербанка, Транснефти, ВТБ, ДОМ.РФ, Ростелекома.

Тактика. Возможен приток средств на рынок от реинвестирования выплат, что может стать поддерживающим фактором для акций. При этом котировки ряда интересных дивидендных бумаг просели из-за гэпов, и этим могут воспользоваться долгосрочные инвесторы в расчёте на высокую доходность будущих выплат. Например, форвардная дивидендная доходность Сбербанка сейчас превышает 15%, выплаты Транснефти, если останутся на уровне 2024-2025 годов, принесут около 19% от текущей цены акции.

Нефть Brent снова вблизи $100 за баррель

Цены энергоресурсов растут на фоне военных действий на Ближнем Востоке. США и Иран продолжают обмениваться ударами, йеменские хуситы объявили морскую блокаду Саудовской Аравии, движение судов в Ормузском проливе затруднено.

Тактика. Сокращение предложения из стран Персидского залива и подорожание нефти благоприятно скажутся на доходах российских нефтяников. Тактические ставки на рост их котировок сейчас выглядят оправдано даже с учётом геополитических рисков, связанных с украинским конфликтом. Наши фавориты в нефтегазовом секторе — ЛУКОЙЛ, который может выплатить крупные дивиденды в этом году, и НОВАТЭК как бенефициар высоких цен и дефицита поставок природного газа.

Крупные компании отчитаются по МСФО за I полугодие

На следующей неделе ожидаются публикации финансовых результатов Озона, Яндекса, Сбербанка, ДОМ.РФ, ВТБ, ГМК Норникель.

Тактика. Ожидания от сезона отчётности в целом сдержанные, поскольку экономика охлаждается, а высокая ключевая ставка давит на закредитованные компании. Тем не менее позитивные итоги I полугодия могут показать эмитенты из банковской и нефтегазовой отрасли: ведущие банки увеличивали прибыль, нефтяники могли выиграть от повышения цен энергоресурсов.

Среди банков также можно обратить внимание на обыкновенные акции Банка Санкт-Петербург. По РСБУ прибыль сократилась, но менеджмент сообщил о намерении направить на дивиденды 50% чистой прибыли по МСФО за I полугодие (против 30% годом ранее), доходность промежуточных выплат может составить 7-8%.