Где предел падения рынка акций?

На фоне тотальных распродаж бумаг Индекс МосБиржи ныряет на минимумы 2023 г. Определить дно на росте волатильности — нетривиальная задача. Попробуем при помощи статмоделирования.

Рынок безостановочно падает 19-ю неделю подряд. Статистически это почти невероятно, но, как видим, вполне реально. Факторы давления понятны: геополитическая, монетарная, валютная, сырьевая и регуляторная неопределенности. Сентимент биржевиков подавленный, настроения граничат с паникой — индекс волатильности RVI в области «страха».

Индекс МосБиржи уже недалеко от 2100 п. и линии глобальной динамической поддержки по кризисным минимумам 2008 и 2022 гг. Если вдруг проломит — риск ускорения на круглые 2000 п. А ведь впереди еще дивгэпы тяжеловесных акций, способные отнять у бенчмарка более 2%. Рынок технически крайне перепродан, фундаментально аномально дешев, но до момента разворота исключать новое многолетнее ценовое дно нельзя.

Пределы риска

Определить глубину провала обычным графическим способом в моменте проблематично. Однако можно воспользоваться методами моделирования для расчета предела риска падения курса благодаря параметрам исторической волатильности инструмента.

Моделирующий подход ни в коем случае не прогнозирует само снижение (рост) того или иного инструмента, а лишь на основе статистических параметров риска, доходности, волатильности и заданного срока наблюдения оценивает предел, ниже (выше) которого с подавляющей вероятностью не стоит ждать изменения цены актива.

Временной ориентир — до конца июля. Глубина исторического массива — 1 год. Результаты — в таблице:

По результатам статистической оценки от конца июня на месяц вперед падение Индекса МосБиржи не должно выйти за границы 2077–1979 п. Вероятность снижения под 2077 п. оценивается как менее 5%, а риск провала ниже 1979 п. — лишь в процент. К 15 июля падение бенчмарка с начала месяца уже превышает 9%, то есть до границы VAR (95%) остается менее 3%, а до экстремальной глубины, вероятность достижения которой относится к статистической погрешности, — ниже 7%.

Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.

БКС Мир инвестиций