Вводная к открытию недели

Неделя началась уходом от риска на очередном витке эскалации между США и Ираном.

Невзирая на переговоры ночью с пятницы на субботу с итоговым заявлением Ирана о готовности обеспечить безопасность судоходства в Ормузском проливе, Иран атаковал корабль беспилотником в субботу.

Трамп заявил, что в результате переговоров Иран согласился на все требования США, но атаковал судно в течение часа после завершения переговоров.

Иран утверждает, что соглашение не было достигнуто по причине давления США на Оман.

Оман предложил план разделения маршрутов в Ормузском проливе, южный коридор хотят оставить свободным, северный – под контролем Ирана, что не устраивает Иран.

В результате США атаковали Иран несколькими волнами, Иран отвечает ударами по базам США в регионе.

С учетом красных линий Ирана и отсутствием в этот раз прекращений атак США по Ирану перед открытием рынков, напрашивается сценарий, что на этот раз Трамп готов пойти до конца, нанеся Ирану невосполнимый ущерб, а значит атаки будут продолжаться до тех пор, пока Иран не согласится на условия США, причем Трамп может требовать сначала подписать соглашение, а уже потом прекратить атаки.

Пока реакция рынка слабая, но многие СМИ ожидают возращения перемирия в то время, как инвесторы готовятся к сезону отчетности компаний США.

Иран считает, что Трамп не может себе позволить продолжать войну перед ноябрьскими выборами в Конгресс по причине исчерпания стратегических резервов нефти (с учетом технических неполадок в результате быстрого расходования резервов).

Понедельник покажет готовность Трампа продолжать атаки перед началом сезона отчетности компаний и свидетельства главы ФРС Уорша перед комитетами Конгресса США.

Из традиционных событий важны:

— Отчеты США по инфляции на июнь.

Все внимание на отчет CPI США во вторник, также важным будет отчет PPI США в среду.

Банки ожидают небольшое снижение инфляции CPI США: прогнозируется снижение общей инфляции до 3,8%гг-3,9%гг с 4,2%гг в мае, базовая ожидается на 2,8%гг против 2,9гг в мае.

Проблема с медленным снижением инфляции, невзирая на быстрое падение цен на нефть, объясняется временным лагом доставки нефти на НПЗ для переработки.

Но даже если инфляция усилиями Трампа упадет сильнее прогнозов, то рынки могут считать отчет устаревшим при продолжении роста цен на нефть, если обмен ударами США и Ирана продолжится во вторник.

— Свидетельство главы ФРС Уорша перед Конгрессом.

Понятно, что Уорш продолжит твердить о создании рабочих групп для изменения коммуникации, моделей прогнозирования и круга обязанностей ФРС, но ему придется отвечать на вопросы конгрессменов о будущей монетарной политике ФРС.

Уоршу повезет, если инфляция CPI США упадет сильнее прогноза, а Трамп на время восстановит перемирие с Ираном.

Из высказываний Трампа, Бессента, Хассетта и других чиновников администрации Трампа понятно, что Уорш сталкивается с давлением со стороны ястребиного крыла ФРС под предводительством Пауэлла, но сам Уорш готов исполнить свой священный долг перед Трампом по снижению ставки перед выборами в Конгресс ради стимулирования экономики.

Но т.к. у Уорша нет голосов для снижения ставки, то ему приходиться играть роль борца с инфляцией.

Ответы Уорша на вопросы конгрессменов позволят лучше понять позицию главы ФРС, но в текущей ситуации важнее экономические отчеты, т.к. у Уорша пока нет большинства, хотя после изменений моделей ФРС Уоршу больше не потребуется большинство для принятия решений, ведь члены ФРС будут вынуждены принимать решения исходя из предоставленных им данных.

Следует учитывать негласное правило этики, согласно которому ФРС не повышала ставки перед выборами в США, поэтому более логичным вариантом было бы сохранение ставки на текущем уровне до декабрьского заседания, а далее от динамики инфляции и рынка труда.

— Сезон отчетности компаний США.

Старт с банков во вторник, в среду и четверг отчитаются ключевые компании сектора ИИ ASML и TSMC, что приведет к коррекции ожиданий и заложит основу тренда на весь сезон.

Важных аукционов ГКО США нет будет.

ЦБ Канады оставит ставку неизменной.

Из отчетов США внимания, кроме отчетов по инфляции, заслуживают розничные продажи в четверг.

Данные Китая важны, ибо экономика страны стремительно замедляется.

По ВА/ТА:

— Евродоллар.

Идеальным сценарием по ВА является ещё два перелоу перед старшей коррекцией/разворотом вверх.

Тем не менее, зависимость от ФА сильная, усечение ВА возможно при восстановлении перемирия с Ираном/сильном падении инфляции в США.

— S&P500.

S&P500 на прошлой неделе был гораздо устойчивее Насдака, на которого влияла ребалансировка.

Тем не менее, оба индекса стоят на продолжение роста по окончании текущей коррекции.

Ключевые ФА-события предстоящей недели:

— Вторник:

Старт отчетности компаний США за 2 квартал.

Торговый баланс Китая.

Еженедельный отчет по занятости в США по версии ADP.

Инфляция потребительских цен в США за июнь.

Свидетельство главы ФРС Уорша перед комитетом нижней палаты Конгресса США, с 17.00мск.

— Среда:

Блок данных Китая во главе с ВВП.

Инфляция цен производителей в США за июнь.

Решение ЦБ Канады по ставке, 16.45мск.

Свидетельство главы ФРС Уорша перед банковским комитетом Сената США, с 17.00мск.

Пресс-конференция главы ВоС Маклема, с 17.30мск.

— Четверг:

Блок данных Британии во главе с ВВП за май.

Розничные продажи США за июнь.

Недельные заявки по безработице США.

Производственный индекс ФРБ Филадельфии за июль.

— Пятница:

Выездное слушание нижней палаты Конгресса США по CLARITY Act.

Инфляция потребительских цен в Еврозоне в июне, финал.

Отчет по строительству в США за июнь.

Исследование настроений потребителей США по версии Мичигана.