Учусь делать финансовые модели.

Недавно я писал, что перестал читать какую-либо аналитику: хочу развиваться без влияния чужих мозгов и не искать виноватых в своих решениях. Для этого решил пойти с самого фундамента — строить подробные финансовые модели в Excel по каждой компании.

Начал с Мосбиржи, так как это моя самая любимая компания. Как по мне, это наиболее простой и безопасный актив для инвестора (НЕ ИИР). Уникальный бизнес, который зарабатывает буквально на всём и постоянно расширяет пул финансовых инструментов. Долгосрочно людей на рынке будет всё больше, денег у народа прибавляется, и они охотно несут их на биржу. И неважно, что в основном в облигации — бирже на это наплевать, комиссия идет. Помимо комиссионных доходов, биржа размещает средства клиентов под процент, поэтому высокие ставки в стране для неё — огромный плюс.

За красивым (надеюсь) дашбордом, который вы видите на экране, скрывается разбор квартальных и годовых отчётов. Я вынес самые важные финансовые метрики из 30–60-страничных PDF-документов на 6 вкладок в Excel:

Отчёт о прибылях и убытках

Баланс компании (Активы и Пассивы)

Отчёт о движении денежных средств (пока не задействовал её нигде)

Подробный разбор ключевых категорий доходов и расходов

Поквартальная таблица операционных сегментов

Капитал компании (кол-во акций, допэмиссии, средства клиентов — пока использовал только для расчёта капитализации)

Настроил модель так, что при выходе нового квартального отчёта я просто импортирую данные, а система автоматически пересчитывает результаты и обновляет мультипликаторы. Пока задействовал методику LTM — расчёт по последним 4 кварталам.

Суммарно убил на это порядка 20–30 часов (дней 10–12 чистой работы). В основном из-за нехватки опыта: до этого я делал что-то подобное только для диплома, когда анализировал чешский банк MONETA, но там было всего 3 вкладки и только годовая отчётность.

На что ушла куча времени:

Автоматизация сборки: Дико бесило перебивать цифры вручную. Написал с ИИ код на Python, чтобы выдёргивать данные из PDF сразу в Excel. Выходит пока кривовато, но каркас даёт. В итоге комбинирую скрипт со встроенным экселевским импортом, бывает Эксель не хочет импортировать, а бывает питон не видит страницу и не хочет её выдергивать.

Дашборд: Захотелось сделать красиво. Впервые верстал подобный интерфейс в Excel — двигал фигуры, подгонял графики, выверял сетку и цвета.

Ну и не опытность. Постоянно возникали вопросы в духе: «А что это за строка «Финансовые активы, оцениваемые по ССчОПУ»?», «Куда делись деньги в 1 квартале?» или «Я раскидал расходы за 2025 год, а они в 2026-м поменяли методику подсчёта, твари!».

В общем, было нереально тяжело — огромный объём информации, с которым раньше не сталкивался.

В планах сделать ещё 9 таких моделей по компаниям из портфеля. Следующим, скорее всего, возьму HeadHunter — структуры доходов и расходов с Мосбиржей у них похожи, эдакие кэш-машины. А уже на эту базу буду накручивать полноценные DCF-модели, которые тоже никогда не делал.

Думаю, дальше процесс пойдёт уже быстрее. Для канала контент будет более качественный, а не только «мне пришли дивиденды и я их потратил». Ну и для себя польза будет, прибавка опыта.

Если есть советы, то пишите, не стесняйтесь, знаю, что тут очень много профиков сидит.