Рост цен набирает обороты: эффект скачков курса рубля, дефицита топлива и желания населения России несмотря ни на что поехать к морю

Аннуализированная инфляция в России:

🔼 Недельная (30 июня — 06 июля) = 0,31%*365/7 = 16,16%

🔼 За последние 4 недели = (7,82 + 13,03 + 11,47 + 16,16) / 4 = 12,12%

🔼 За последние 3 месяца = 4,65% → 5,71%

С начала года накоплено 4,49 % за 187 дней

24,3% позиций из недельной инфляции снижаются (29,6% на прошлой неделе):

— 65 позиций рост цен

— 10 позиции нейтрально

— 33 снижение цен

🔹 Медианный рост цен составил +0,08% за неделю, в этот раз больше товаров перешли к росту цен. Рост цен на топливо еще ускорился по сравнению с прошлой неделей Бензин +2,1% и Дизель +3,4%. В лидерах роста также цены на отдых у моря и в России +3,39% и в ЮВА +3,98%. Овощи продолжают быстро дорожать +2..3%, кроме Огурца (-8,74%) и Помидора (-5,14%), но их явно недостаточно для сдерживания общего роста цен. Импорт также пытается дорожать Смартфон +1,32%, но крепкий рубль должен успокоить подскочившие цены на импорт в ближайшие пару недель. Таким образом, данные по инфляции ожидаемо плохие.

🔹Важно в расчет попало 1 июля, т.е. начало II полугодия с плановым ростом цен, так что на следующей неделе рост может быть ниже.

🔹 В пятницу увидим итоговое значение инфляции за июнь по полному кругу товаров и услуг, эти данные более важны для принятия решений Банком России.

🔹 Минфин не проводил размещений ОФЗ в связи с волатильностью рынка. Депозитов Минфина осталось ₽5,5 трлн., что на ~₽500 млрд меньше, чем 7 июня в аналогичный период, но в июле будет перечислен квартальный налог на дополнительный доход, что скорее всего выровняет ситуацию в конце месяца даже без заимствований облигациями. Тем не менее большее использование депозитов Минфина сокращает базу фондирования банковского сектора, т.е. выше дефицит ликвидности банков, больше продаж ОФЗ и меньше новых кредитов.

По рынкам:

🔹 Несмотря на отскок котировок ОФЗ ситуация на рынке госдолга остается сложной. Технически необходимо преодолеть сопротивление 113-113,5 по индексу RGBI, а затем и вернуться выше 115,5 пунктов. Для этого потребуется внести ясность в динамику ключевой ставки, преодолев панику населения и дефицит топлива. ЦБ желает видеть инфляционные ожидания населения (очевидно плохие) и прогноз по бюджету (Минфин отменил майский пересмотр бюджета и не комментирует объем пересмотра расходов в сентябре). Ситуация остается подвешенной, доходности ОФЗ очень привлекательны, но просчитать действия ЦБ в новых обстоятельствах невозможно, он удивляет каждое заседание.

🔹Рынок акций продолжает оставаться во власти манипуляций: юридические лица вернули шорт рынка через фьючерсы к состоянию до отзыва депозитарной лицензии АЛОР, а удары в 14:45 (Мск) продолжаются с завидной регулярностью, кроме того, к ним добавились еще меньшие по размеру снижения в 9:00 (Мск), пока рынок торгуется на неликвидной утренней сессии.

🔹Важной новостью является отмена дивидендов компанией Полюс Золото сразу до 2030 года! Многие использовали акции Полюса как островок стабильности и сегодня (-23,6%). Объяснение от менеджмента мне не попалось, но напрашиваются два варианта: 1) компании сообщили объем windfall tax на будущий (или будущие) годы, 2) для развития Сухого Лога нужны длинные и дешевые деньги, а их заблокировал ЦБ, поэтому все дивиденды пойдут в развитие компании.

🔹Примечательна реакция золота на обострение ситуации в Ормузском проливе. Обострение вынуждает продавать металл из ЗВР стран Персидского залива.