Почему Минфин решил взять паузу в аукционах

Минфин оказался в цугцванге: размещать крупные объемы по текущим доходностям дорого, а небольшие аукционы интерпретируются участниками рынка негативно.

Сейчас ведомство остается перед опциями, которые одна другой хуже:

отменять аукционы неделя за неделей;

проводить аукционы, рискуя получить слабый спрос от участников, — рынок будет воспринимать это негативно;

проводить аукционы, размещая большие объемы по низким ценам, — в таком случае участники будут усиливать давление на цены, тестируя границу терпимости Минфина.

Ведомству проще взять паузу на некоторое время и дать долговому рынку сигнал, что оно может себе такую паузу позволить.

Что делать инвесторам

Юрий Тулинов, глава аналитики Т-Инвестиций по рынку облигаций:

В условиях текущей крайне неопределенной и быстро меняющейся реальности большинству инвесторов подходят все еще «защитные» истории в ОФЗ.

Короткие ОФЗ-ПД, которые не так сильно прыгают по цене, бумаги с плавающим купоном (ПК) или индексацией номинала на инфляцию (ИН). «Ловить дно» в наиболее просевших по цене за последний месяц длинных ОФЗ-ПД — активность для тех, кто любит погорячее.

Как решение повлияло на рынок и какие выпуски на этом фоне выглядят привлекательно — разбираемся в обзоре.

Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.