Какое решение ЦБ примет по ставке в эту пятницу

Обсуждение ключевой ставки 24 июля обещает быть сложным: перед регулятором слишком много противоречивых факторов, которые очень важны для рынков.

В таких условиях «пауза» может оказаться самым очевидным выбором для Банка России. И именно такое решение заложено сейчас в котировки рынка.

Какие варианты «на столе» у ЦБ

Экономические данные и опыт прошлых лет допускают два сценария:

продолжение осторожного снижения, как осенью 2025 года;

резкий разворот к повышению, как летом 2024 года.

Аргументы для смягчения, которое может стать важным позитивным драйвером для рынка, есть. Однако, учитывая геополитический фон, лучшей стратегией для регулятора пока остается осторожность.

Наш прогноз итогов заседания в эту пятницу

Банк России сохранит ключевую ставку на уровне 14,25%.

Даст умеренно жесткий сигнал на будущее: дальнейшее смягчение не предопределено, ЦБ готов реагировать на инфляционные риски жесткой политикой.

Сообщит, что также рассматривал опции снижения ставки на 25 базисных пунктов и повышения на 25 базисных пунктов, фокусируясь больше на снижении.

Сохранит прогноз средней ключевой ставки на 2026 год на уровне 14,0—14,5%. На 2027 год повысит до 10—12% (после 8—10% в апрельском прогнозе).

Повысит прогноз инфляции на конец 2026 года до 5,5—6,5% (4,5—5,5% ранее). При этом сохранит прогноз на уровне целевых 4% на 2027 год.

Софья Донец, главный экономист Т-Инвестиций:

«Снижение ключевой ставки до 14,0% все еще возможно, но оно стало менее вероятным. Впрочем, даже в случае «паузы» в июле мы ожидаем увидеть ключевую ставку на конец 2026 года на уровне ниже, чем сейчас. Наш базовый сценарий — 13,5% в декабре».

Как инвесторам подготовиться к решению — читайте в статье.

Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.