Инвестиции без спешки: торгуем в выходные

Алексей Девятов

Клиенты Альфа-Инвестиций могут совершать сделки в выходные. Торги в эти дни не отличаются волатильностью, но если всё-таки происходят значимые события, инвесторы могут отреагировать незамедлительно. Это особенно важно при быстрых изменениях геополитической ситуации, зачастую приводящих к сильным движениям рынка.

Мы выбрали несколько инвестиционных идей, которые стоит обдумать.

События: как реагировать

Ускорилось падение рынка акций

Индекс МосБиржи за неделю теряет больше 5%, впервые с осени 2022 года он опустился до уровня 2000 пунктов.

Тактика. В краткосрочной перспективе возможен технический отскок рынка из-за сильной перепроданности, однако для устойчивого восстановления пока не достаточно драйверов. Спекулятивные трейдеры могут воспользоваться повышенной волатильностью на рынке, а долгосрочным инвесторам имеет смысл присмотреться к фундаментально крепким компаниям. Зачастую просадки акций эмитентов, которые продолжают увеличивать прибыль, но упали на волне общерыночного пессимизма, открывают возможности для покупок. На наш взгляд, сейчас интересны Сбербанк, Т-Технологии, ДОМ.РФ, НОВАТЭК, Озон, Яндекс.

ИКС 5 представил операционные результаты

Рост выручки во II квартале замедлился до 9,9% год к году по сравнению с 11,3% в I квартале. Сопоставимые продажи (LFL) выросли на 4,2% г/г против +6,1% кварталом ранее, при этом возобновился рост LFL-трафика (+1,2% против -1,7% в I квартале).

Тактика. Сокращение темпов роста выручки — негативный момент, видим риски недостижения годового таргета компании (плюс 12–16%). Несмотря на это, пока сохраняем умеренно позитивный взгляд на акции ИКС 5. Ретейлер продолжает развиваться, расширяет торговые площади и оборот цифровых сервисов, а акции торгуются с привлекательной оценкой и потенциальной дивидендной доходностью на горизонте 12 месяцев в районе 20%.

Исторические минимумы котировок некоторых крупных компаний

Акции Газпрома, ВТБ, ВК, Ростелекома, Совкомбанка, АЛРОСА опустились до новых исторических минимумов.

Тактика. Из упомянутых компаний выделяем Совкомбанк. У компании очень низкие форвардные мультипликаторы (P/E 2026 около 2,2x, P/BV 2026 0,4х), объявлен крупный байбэк (2 млрд руб. в квартал, за год может быть выкуплено до 20% free-float) и есть перспективы роста чистой прибыли по итогам года.

В целом, рекомендуем ознакомиться с материалом о том, что можно сделать со своим инвестиционным портфелем на падающем рынке.

Ожидания: к чему готовиться

Заседание ЦБ 24 июля

На следующей неделе Центробанк примет решение по ключевой ставке.

Тактика. Наиболее вероятным считаем сохранение процентной ставки на текущем уровне 14,25% из-за возросших инфляционных рисков. Острой реакции рынка на такой шаг регулятора может и не быть: прошедшее падение рынка облигаций намекает на то, что в котировках уже заложена более жёсткая позиция ЦБ. Доходность длинных ОФЗ выше 16,5% выглядит привлекательно, тем не менее надёжнее держать в облигационном портфеле и флоатеры, и облигации с фиксированным купоном. При этом ориентироваться лучше на финансово крепких эмитентов, в условиях длительного удержания высоких процентных ставок целесообразно минимизировать кредитный риск.

МТС может увеличить частоту дивидендных выплат

Компания рассматривает возможность перехода к квартальным или полугодовым выплатам в рамках новой дивидендной политики.

Тактика. Менеджмент стремится сохранить дивидендную привлекательность акций — это позитив, но остаётся нераскрытым размер выплат. Считаем вероятным, что МТС откажется от минимального годового размера дивидендов, поэтому до прояснения параметров новой дивидендной политики придерживаемся нейтрального взгляда на акции телекома.

Дивидендные гэпы

В субботу, 18 июля, будут дивидендные гэпы у Сбербанка, ДОМ.РФ, ВТБ, Ростелекома и Группы Базис.

Тактика. Дивидендные гэпы суммарно отнимут у Индекса МосБиржи около 2,5%, поэтому индекс может просесть ещё глубже только из-за этого технического фактора. Относительно быстрого закрытия дивидендного гэпа ожидаем от Сбербанка и ДОМ.РФ, хотя во многом срок будет зависеть от общерыночных настроений. Акции обеих компаний имеют явные предпосылки для роста: прибыль повышается и есть перспективы увеличения следующих дивидендов.

Напряжённость на Ближнем Востоке

Нефть Brent подорожала до $85 за баррель. США и Иран обмениваются ударами, Ормузский пролив закрыт, и есть угрозы перекрытия Баб-эль-Мандебского пролива.

Тактика. Полагаем, что котировки нефти продолжат расти при текущем состоянии конфликта. Чем дольше нарушены цепочки поставок, тем больше может быть локальный дефицит предложения. Если реализуется риск остановки судоходства через Баб-эль-Мандебский пролив, цены на энергоресурсы получат дополнительный мощный импульс для роста. Инвесторы на МосБирже могут в выходные оперативно отыгрывать события на Ближнем Востоке, в том числе с помощью фьючерсов на нефть и природный газ TTF.