Инвестиции без спешки: торгуем в выходные

Алексей Девятов

Клиенты Альфа-Инвестиций могут совершать сделки в выходные. Торги в эти дни не отличаются волатильностью, но если всё-таки происходят значимые события, инвесторы могут отреагировать незамедлительно. Это особенно важно при быстрых изменениях геополитической ситуации, зачастую приводящих к сильным движениям рынка.

Мы выбрали несколько инвестиционных идей, которые стоит обдумать.

События: как реагировать

Рынок акций остаётся под давлением

С начала июля Индекс МосБиржи теряет больше 7%, инфоповодов для разворота рынка не просматривается.

Тактика. Рынок акций — на минимумах, оценки по мультипликаторам — очень низкие, но состояние перепроданности может сохраняться длительное время. Полагаем, что без улучшения геополитического фактора рынку акций будет трудно восстановиться. Новостной фон в отношении украинского конфликта побуждает участников торгов проявлять осторожность и уходить из рисковых активов. Спекулятивные ставки сейчас сопряжены с большим риском: невозможно точно предсказать, где будет дно рынка. Но долгосрочным инвесторам целесообразно рассмотреть возможность пополнить портфель фундаментально сильными эмитентами по низким ценам. Наш фокус — на крупных компаниях с крепким финансовым положением и перспективами роста прибыли: например: Сбербанк, Т-Технологии, Яндекс.

Полюс планирует отказаться от дивидендов

Менеджмент Полюса рекомендовал рассмотреть приостановку дивидендных выплат до 2030 года, совет директоров «принял к сведению» эту рекомендацию. Компания отмечает высокие процентные ставки в экономике, рост производственных издержек, увеличение налоговой нагрузки, снижение цены золота, а также риски пересмотра графиков реализации инвестпроектов. За неделю акции рухнули более чем на 30%.

Тактика. Допускаем, что отказ от дивидендов был частично связан с рисками введения дополнительных налогов (в том числе windfall tax). В любом случае инвестиционная привлекательность Полюса падает, уходит дивидендный фактор и доверие части инвесторов. В целом, у компании есть долгосрочные перспективы для роста бизнеса: проекты Сухой Лог, Чульбаткан и Чёртово Корыто в будущем могут повысить производство золота вдвое. Однако отказ от дивидендов создал резко отрицательный сентимент в отношении акций компании, и негативный эффект может быть длительным. Поэтому даже после столь резкого падения котировок не ждём быстрого восстановления бумаг Полюса.

Сбербанк отчитался по РСБУ за I полугодие 2026 года

Чистая прибыль выросла на 20,4% г/г за 6 месяцев, до 995,3 млрд руб., при рентабельности капитала в 23%. Чистые процентные доходы увеличились на 25,3%, чистые комиссионные доходы — на 1,7%.

Тактика. Акции Сбербанка выглядят одними из наиболее надежных и предсказуемых на российском рынке. Компания показывает рост прибыли и придерживается выплаты дивидендов в размере 50% от прибыли. Сейчас ещё есть возможность получить дивиденды за 2025 год с доходностью около 12,8%, последний день для покупки акций под выплаты — 17 июля (с учётом режима торгов Т+1). Полагаем, что при спокойном внешнем фоне дивидендный гэп будет закрыт относительно быстро, учитывая ожидания увеличения размера будущих выплат. Исходя из прибыли за 6 месяцев 2026 года, в дивидендной базе уже накоплено около 22 руб. на акцию, или 7,5% доходности от текущих котировок.

Циан запускает байбэк

Компания объявила о запуске программы обратного выкупа акций объёмом до 4 млрд руб. Решение одобрено советом директоров, срок реализации — до 12 месяцев. Менеджмент считает, что текущая рыночная оценка не отражает фундаментальную стоимость бизнеса.

Тактика. Обратный выкуп будет формировать дополнительный спрос на акции и оказывать стабилизирующее влияние на котировки на фоне общей просадки рынка. Также байбэк будет способствовать росту свободного денежного потока и прибыли в пересчёте на одну акцию. Новости позитивны для акционеров Циана: ожидаем, что бумаги будут выглядеть лучше рынка в среднесрочной перспективе.

Ожидания: к чему готовиться

Возможна приостановка цикла снижения ключевой ставки

Недельная инфляция ускорилась до 0,31% с 0,22%, значимый вклад вносит быстрое подорожание топлива.

Тактика. Для ЦБ важны вторичные эффекты: растущие транспортные издержки могут отразиться на конечных ценах и усилить устойчивость инфляционного давления. Особенно значимы инфляционные ожидания: если июльская статистика зафиксирует их повышение, резко возрастёт вероятность паузы в цикле смягчения ДКП на заседании 24 июля.

В условиях неопределённости вокруг дальнейшей траектории ключевой ставки считаем целесообразным придерживаться сбалансированной стратегии: флоатеры плюс облигации надежных эмитентов с фиксированным купоном. Доходность длинных ОФЗ выше 16%, на наш взгляд, выглядит привлекательно при долгосрочном горизонте инвестирования.

Дивидендный сезон продолжается

На следующей неделе пройдут дивидендные отсечки компаний с высокими выплатами. Помимо Сбербанка, двузначную дивидендную доходность предлагают Мосэнерго, ДОМ.РФ, Аэрофлот, ВТБ.

Тактика. В ближайшее время дивидендные гэпы отнимут у Индекса МосБиржи порядка 2,5%, не исключена просадка индекса ниже уровня 2100 пунктов только из-за этого технического фактора.

Среди упомянутых акций с высокими дивидендами мы считаем интересными ДОМ.РФ. Компания увеличивает прибыль, имеет перспективы роста бизнеса и повышения будущих дивидендов. Акции за последний месяц отступили от своих максимумов на фоне общего падения российского фондового рынка, но это открывает интересную возможность увеличить позиции в фундаментально сильном активе при низкой оценке — форвардный мультипликатор P/E 2026 составляет около 3,3х.

Рост напряжённости на Ближнем Востоке

Эскалация конфликта между США и Ираном привела к прекращению перемирия, взаимному обмену ударами и в конечном итоге повышению волатильности на нефтяном рынке. Цена нефти Brent на этой неделе поднималась выше $80 за баррель, но затем скорректировалась.

Тактика. Не ожидаем длительного влияния этих событий на рынки. Текущее обострение напряжённости выглядит как новый раунд управляемой эскалации, а не возобновление полномасштабных боевых действий: СМИ сообщают о возобновлении диалога между Вашингтоном и Тегераном, США заявили о приостановке своих атак по Ирану. Тем не менее этот случай напомнил о хрупкости перемирия на Ближнем Востоке. Подобные всплески волатильности могут повториться, и этим могут пользоваться активные трейдеры. Доступность торговли товарными фьючерсами на МосБирже в выходные позволяет российским инвесторам отыгрывать события из Ближнего Востока раньше, чем они отразятся в котировках мировых бенчмарков на западных биржах.