🗝 ЦБ спасёт рынок или угробит? Что решит Набиуллина по ключевой ставке?

Вот и пятое в году заседание ЦБ по ключевой ставке на носу. Оно состоится 24 июля, и после него эксперты начнут объяснять всем, почему это решение верное. Но каким оно будет? Осмелится ли ЦБ снизить ключ до 14% или ниже? Аналитики-то ждут, что сохранит 14,25%, а бизнес хочет ниже 14%. А что если Набиуллина принесёт на заседание флюгегехаймен и поднимет ключ?

Я активно инвестирую в облигации, дивидендные акции, депозиты и фонды недвижимости, тем самым увеличивая свой пассивный доход. Мой портфель более 9 млн рублей.

ЦБ по итогам прошлого заседания в июне (когда ставку снизили до 14,25%): «Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции, динамики инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий».

Про возможность паузы: «Период высокой ставки продлится дольше, чем считалось раньше». А на фоне топливного кризиса риторика может стать ещё жёстче!

Диапазон средней ключевой ставки на 2026 год составляет 14,0–14,5%. Коридор инфляции закладывался на уровне 4,5–5,5%. Но консенсус-опрос аналитиков уже намного выше: ожидания по инфляции к концу года выросли с 5,3% до 6,2%.

Несмотря на популистские заявления множества разной степени шишковости шишек, ЦБ будет смотреть на недельную инфляцию, которая зашкаливает из-за роста цен на топливо.

🧮 Консенсус-прогноз

Большинство экспертов теперь склоняются к тому, что ЦБ возьмёт паузу и сохранит ставку на уровне 14,25% годовых. Вариант аккуратного снижения до 14% рассматривают только самые оптимисты, но из-за инфляционного давления вариант выглядит фантастическим.

Факторы:

топливный кризис и подорожание бензина

резкий рост ценовых ожиданий

ухудшение макропрогнозов

О повышении ставки до 14,5% говорят единицы, но вариант с флюгегехайменом реалистичен с вероятностью выше нулевой.

🚨 Каким будет сигнал?

В июне ЦБ сократил шаг до 0,25%, показав осторожность. В этот раз сигнал будет максимально жёстким.

Регулятор обновит среднесрочный макропрогноз, и аналитики ждут, что ЦБ официально повысит планку по инфляции на 2026 год (например, до 6,5–7%) и поднимет траекторию ставки на 2027–2028 годы. Расслабляться рынку точно не дадут.

🤔 Инфляция и ожидания

Годовая инфляция стабильно шла ниже 6%, но в июле тренд развернулся и инфляция поднялась выше 6%. Более того, ценовые ожидания бизнеса пошли вверх. Наблюдаемая инфляция высокая — 14,2% за июнь.

Интересно, сможет ли ЦБ вернуть инфляцию к таргету в 4% хотя бы к 2028 году, как думаете?

✂️ Банки меняют ставки

Из-за рекордного оттока средств и ожидания жёсткого сигнала ЦБ банки начали немного повышать ставки по коротким вкладам. Средняя же максимальная ставка в топ-10 банков снизилась до 12,756% годовых. Отдельные банки по акции выкатывают до 14–14,5%. Вкладчики, вы как, довольны?

🏔 А что с рублём?

Рубль чувствует себя относительно стабильно, торгуясь в районе 78 рублей за доллар. Эксперты считают, что на фоне растущей нефти доллар сохранит диапазон 76–79,5 рублей. На конец года аналитики ждут 80+.

📈 Что будет с акциями и облигациями?

Пауза или минимальное снижение ключа — это история, которую рынок облигаций уже переварил. RGBI нащупал очередное дно, но сильного отскока вверх без мягкого сигнала ЦБ ждать не стоит.

А вот про акции традиционно лучше пусть расскажут эксперты по геополитике — она накрывает рынок сильнее любых макроданных. Впрочем, никто пока не смог объяснить, почему июльский обвал бил рекорды. Что будет дальше — тоже никто не расскажет.

📉 Что будет с кредитами и депозитами?

Резкого падения ставок по депозитам пока не случится — банки уже заложили жёсткую позицию ЦБ в свои продукты. Более того, из-за дефицита ликвидности они начали точечно поднимать доходность по вкладам на 3–6 месяцев. Ставки по кредитам и ипотеке останутся заградительно высокими.

Важно помнить о том, что ЦБ стремится побороть инфляцию (те самые 4%), а она разгоняется, так что никакого позитива ждать не стоит.

💬 Как считаете, какой будет ставка, ну и что по сигналам?

Понравился пост? Поддержите 👍 лайком и комментарием — это лучшая поддержка и мотивация!

🧮 Сервис учёта инвестиций, которым я пользуюсь.