Байбэк в разгаре: кто и сколько акций выкупил с рынка

Индекс МосБиржи последние месяцы регулярно обновляет минимумы: крепкий рубль, высокие реальные ставки и геополитическая неопределённость не дают рынку повода для уверенного роста. Из-за падения рынка компании заметно активизировали программы обратного выкупа акций. Мы разобрались, кто уже выкупает акции и что это даёт акционерам.

Что такое байбэк и как он работает

Байбэк — это выкуп компанией собственных акций с рынка, альтернативный дивидендам способ вернуть капитал акционерам. Вместо прямой выплаты компания направляет деньги на покупку своих же бумаг, выходя на биржу как постоянный покупатель и создавая дополнительный спрос. Это может сдерживать падение котировок.

Дальнейшая судьба выкупленных акций определяет, насколько байбэк выгоден миноритарию. Самый позитивный сценарий — погашение. В таком случе число акций в обращении сокращается, прибыль и будущие дивиденды на одну бумагу растут. Также пакет может использоваться в рамках программы мотивации сотрудников или для проведения сделок M&A.

В России байбэк традиционно менее распространён, чем дивиденды. Поэтому его объявление нередко считывается рынком как сигнал того, что менеджмент считает свои акции недооценёнными.

Кто, сколько, зачем

Ренессанс страхование — самый активный выкуп

Ренессанс страхование выкупает акции практически каждый торговый день с момента старта программы. За пять неполных недель компания приобрела 8,7 млн акций — около 1,6% от общего числа бумаг в обращении. В среднем объём составляет около 360 тыс. акций за сессию. На текущий момент компания уже выкупила около 15% от максимальной суммы байбэка). Это особенно важно с учётом того, что программа Ренессанс страхования предполагает последующее погашение выкупленных акций.

Хэдхантер — покупки на пике

Хэдхантер публикует данные об объёмах выкупа еженедельными блоками. С 18 мая по 3 июля компания выкупила 635,9 тыс. акций. (1,3% от капитала или чуть более 11% от максимально заявленной суммы байбэка).

Резкий рост в последние недели примечателен — компания нарастила темпы выкупа в момент ускорившегося падения рынка.

Группа Астра — темп замедляется

С 16 июня Группа Астра выкупила 816,1 тыс. акций (около 0,4% капитала из заявленных 2%). Наибольшая активность пришлась на вторую половину июня, но в июле темп заметно снизился. При сравнительно небольшом заявленном объёме программы (2% капитала) компания уже выбрала примерно пятую часть от максимума.

Яндекс, Т-Технологии, Совкомбанк и Циан — свежих данных пока нет

Яндекс иТ-Технологии не раскрывали свежей информации о фактических покупках. Компании не обязаны сообщать о каждой сделке — часть участников рынка публикует сводные данные раз в квартал. Информация может появиться в рамках отчётов за II квартал 2026 года.

Совкомбанк объявил о намерении проводить выкуп через дочернюю структуру без ограничения срока и с квартальным объёмом до 2 млрд руб. Формулировки пресс-релиза допускают ежедневное присутствие компании в стакане. При этом официальных сообщений о фактических покупках пока не появлялось.

Циан анонсировал байбэк последним — 6 июля. Компания сообщила, что выкуп стартовал вчера, 15 июля. При объёме до 4 млрд руб. программа может достичь до 9,3% акционерного капитала и до 23,3% free-float — это одни из самых высоких показателей на рынке.

Кто ещё: ВУШ, Софтлайн, Диасофт, ИНАРКТИКА

ВУШ Холдинг формально проводит байбэк, но его масштаб (до 1,3% капитала) слишком невелик, чтобы оказывать ощутимую поддержку котировкам. Выкупленные акции могут использоваться для мотивации менеджмента.

Софтлайн практически исчерпал лимит действующей программы и фактически завершает выкуп, однако компания может в ближайшее время обновить её параметры и возобновить покупки.

Диасофт рассматривает иной вариант поддержки котировок — выкуп акций у бывшего мажоритарного акционера. Формально это не рыночная программа байбэк, но выкуп позволил бы снизить давление на биржевые котировки.

ИНАРКТИКА изучала вопрос о запуске байбэка на заседании совета директоров в начале июля — решение пока не объявлено.

Влияние байбэка: что говорит статистика

Мы сравнили динамику акций каждой компании с момента объявления программы выкупа акций с динамикой Индекса МосБиржи за тот же отрезок. Рынок снижался почти на всех рассматриваемых отрезках, поэтому показательна не абсолютная доходность акций, а отклонение от индекса.

Шесть из семи компаний держались лучше рынка или наравне с ним. Самый лучший результат у Циана — акция выросла на 14% при падении индекса на 6%. Однако сложно сказать, насколько здесь сказалось именно влияние байбэка — программа была объявлена совсем недавно, а данные о фактических покупках не раскрывались. Большее влияние мог оказать сам факт объявления выкупа. Хэдхантер — наглядный пример того, как регулярный выкуп удерживает акцию значительно лучше рынка даже в условиях общего снижения.

Единственное исключение — Группа Астра. Здесь фундаментальное давление на сектор перевесило эффект от сравнительно небольшой программы.

Удивительно выглядит слабая динамика акций Ренессанс страхование — компания проводит один из самых интенсивных выкупов, но динамика акций лишь слегка опережает рынок.

Резюме

Статистика по текущим программам в целом говорит о том, что обратный выкуп акций фактически поддерживает котировки. Большинство компаний с активным байбэком держатся устойчивее рынка.

При этом важно не переоценивать этот инструмент. Эффект зависит от масштаба программы относительно free-float, регулярности и фактических темпов покупок. Если байбэк невелик или нацелен прежде всего на мотивацию сотрудников, акция будет в основном следовать за рынком. Если же на компанию давят серьёзные фундаментальные факторы, выкуп не гарантирует опережения индекса.

Для инвестора байбэк — один из факторов в пользу бумаги, но не определяющий. Смотреть стоит на три вещи: реально ли компания покупает, насколько значим объём относительно free-float и что произойдёт с выкупленными акциями — погашение создаёт лучшую долгосрочную ценность. Также важно помнить, что заявленный объём программы — это максимум и он не гарантирован. Компаниия в любой момент может скорректировать параметры программы или прекратить выкуп.